من المتوقع أن يُبقي بنك إنجلترا سعر الفائدة عند 3.75%

• من المتوقع أن يُبقي بنك إنجلترا سعر الفائدة الأساسي عند 3.75%.
• لا تزال أرقام التضخم في المملكة المتحدة أعلى بكثير من مستهدف بنك إنجلترا.
• لا يزال GBP/USD دون مستوى 1.3500، بالقرب من متوسطه المتحرك البسيط الرئيسي لـ200 يوم.

من المقرر أن يكشف بنك إنجلترا (BoE) عن أحدث قراراته بشأن السياسة النقدية يوم الخميس، بالتزامن مع اجتماعه السادس لتحديد أسعار الفائدة في عام 2026.

ويتوقع محللو السوق أن يُبقي البنك المركزي سعر الفائدة المرجعي دون تغيير عند 3.75%، في ما يُرجح أن يكون التثبيت السادس على التوالي عقب خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر.

وسيعقب قرار لجنة السياسة النقدية (MPC) إصدار محضر الاجتماع، الذي سيفصل المناقشات الداخلية التي شكلت النتيجة.

أبقى البنك المركزي أسعار الفائدة عند 3.75% في يوليو، رغم تصويت مفاجئ يميل إلى التشدد بنتيجة 6-3 من لجنة السياسة النقدية، ما أشار إلى تزايد القلق بشأن الأثر التضخمي للصراع مع إيران. إضافة إلى ذلك، قال المحافظ أندرو بيلي إنه لا توجد حتى الآن مؤشرات على آثار الجولة الثانية، لكن استمرار الصراع واتساع ضغوط التسعير من المرجح أن يتطلبا أسعار فائدة أعلى.

لا يزال الاهتمام منصباً على التضخم والجغرافيا السياسية على نطاق واسع

في أحدث جلسات لجنة الخزانة المختارة بتاريخ 8 سبتمبر، سعى صناع السياسات إلى التصدي لفكرة أن رفع الفائدة أمر حتمي، مع الإقرار في الوقت نفسه بأن آفاق التضخم لا تزال شديدة الحساسية للتطورات الجيوسياسية وتطورات سوق الطاقة.

ومع ذلك، جادل المحافظ أندرو بيلي بأن الارتفاع في أسعار الفائدة الضمنية في السوق يعكس جزئياً علاوة مخاطر مرتبطة باحتمال حدوث زيادات إضافية في أسعار الطاقة، بدلاً من أن يكون المسار الأكثر ترجيحاً لسياسة بنك إنجلترا.

ومع ذلك، لا يزال الجدل الداخلي داخل لجنة السياسة النقدية متوازناً بدقة: فقد وصف نائب المحافظ ديف رامسدن ضغوط التضخم المتولدة محلياً بأنها «حميدة نسبياً» في ظل تراجع أوضاع سوق العمل، بينما رأى آلان تايلور أن الإبقاء على أسعار الفائدة عند مستويات تقييدية يوفر حماية من مخاطر التضخم الخارجية. أما ميغان غرين، التي صوتت لصالح رفع سعر الفائدة البنكي من 3.75% إلى 4.00% في يوليو، فقد اتخذت نبرة أكثر تشدداً، محذرة من أن صدمة مطولة في أسعار النفط قد تترسخ في توقعات التضخم.

كيف سيؤثر قرار بنك إنجلترا بشأن سعر الفائدة على GBP/USD؟

على الرغم من أن القرار يبدو متقارباً، فإن المشاركين في السوق يميلون إلى ترجيح تثبيت جديد من بنك إنجلترا يوم الخميس عند الساعة 11:00 بتوقيت غرينتش.

وبخلاف قرار الفائدة في حد ذاته، سينصب الاهتمام أيضاً على انقسام الأصوات بين أعضاء لجنة السياسة النقدية، وهو ما قد يحرك الجنيه الإسترليني إذا أشار إلى نتيجة غير معتادة.

وقبيل الاجتماع، يتحرك GBP/USD عند الطرف الأدنى من النطاق الحالي الممتد لعدة أسابيع في منتصف منطقة 1.3400، ويواجه في الوقت نفسه متوسطه المتحرك البسيط الحرج لـ200 يوم.

"تعرض زوج Cable لضغوط هبوطية جديدة خلال الأيام القليلة الماضية، وذلك حصرياً بفعل ديناميكيات الدولار الأمريكي. وقد يؤدي المزيد من الضعف إلى إعادة اختبار المتوسط المتحرك البسيط المؤقت لـ100 يوم قرب 1.3440 على المدى القصير"، بحسب بابلو بيوفانو، كبير المحللين لدى FXStreet. وإلى مستويات أدنى، لا توجد مستويات دعم بارزة تُذكر حتى القاع المسجل في أواخر يوليو عند 1.3273 (28 يوليو).

وعلى الجانب الصعودي، حدد بيوفانو القمة الشهرية عند 1.3567 (9 سبتمبر) كأول مستوى تجب مراقبته، تليها قمة أغسطس عند 1.3675 (21 أغسطس).

ويخلص إلى أن "مؤشرات الزخم تبدو مرجحة لمزيد من الخسائر، إذ يتراجع مؤشر القوة النسبية (RSI) نحو منطقة 40، في حين يشير متوسط مؤشر الاتجاه (ADX) قرب 21 إلى اتجاه قوي نسبياً".