يبدو أن مشتري الجنيه الإسترليني مترددون مع تصاعد المخاوف من التدخل وتزايد الرهانات على تشدد بنك اليابان، مما يدعم الين
- يواجه GBP/JPY صعوبة في اكتساب زخم يُذكر، رغم أن التراجع لا يزال محدودًا.
- تدعم مخاوف التدخل والتصريحات المتشددة من BoJ الين الياباني JPY، مما يحد من صعود هذا الزوج التقاطعي.
- يفضّل الفارق الواسع في أسعار الفائدة بين المملكة المتحدة واليابان المتداولين ذوي النظرة الصعودية ويشكّل عامل دعم للأسعار الفورية.
يواصل زوج GBP/JPY التحرك السعري بلا اتجاه واضح خلال الجلسة الأوروبية المبكرة يوم الخميس، رغم أنه لا يزال فوق أدنى مستوى أسبوعي ويتداول حاليًا قرب منطقة 218.15-218.20. وتشكّل التكهنات بأن السلطات اليابانية ستتدخل لدعم العملة المحلية عاملًا ضاغطًا على الأسعار الفورية، إلا أن الخلفية الأساسية الداعمة تصب في مصلحة المتداولين ذوي النظرة الصعودية.
وأكدت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما مجددًا أن الحكومة مستعدة لاتخاذ إجراءات حاسمة في سوق الصرف الأجنبي عند الحاجة. علاوة على ذلك، أشارت تقارير يوم الخميس إلى أن مسؤولي Bank of Japan (BoJ) منفتحون على رفع أسعار الفائدة بوتيرة أسرع، ما يوفر دعمًا إضافيًا للين الياباني (JPY). وفي المقابل، لا يزال الجنيه الإسترليني (GBP) تحت الضغط عقب بيانات التضخم البريطانية المتباينة الصادرة يوم الأربعاء، وهو ما يساهم أيضًا في الحد من مكاسب زوج GBP/JPY.
ومع ذلك، يظل التراجع محدودًا في ظل التباين الحاد في السياسة النقدية بين اليابان وبقية العالم. ففي الواقع، لا تزال تكاليف الاقتراض في اليابان منخفضة للغاية مقارنة بالاقتصادات الكبرى الأخرى، بما في ذلك المملكة المتحدة. وقد بدأ Bank of Japan (BoJ) بحذر في تطبيع السياسة النقدية ورفع سعر الفائدة قصير الأجل في يونيو إلى 1.00%، وهو أعلى مستوى منذ عام 1995. ويبلغ السعر الأساسي لدى Bank of England (BoE) 3.75%، ما يترك فارقًا في أسعار الفائدة بنحو 275 نقطة أساس (bps).
ويبقي ذلك ما يُعرف بتجارة العائد نشطة، والتي كانت عاملًا رئيسيًا وراء الأداء الضعيف النسبي للين الياباني. وإضافة إلى ذلك، لا يزال المستثمرون قلقين من أن اقتصاد اليابان يبقى عرضة لصدمة في سلسلة إمدادات الطاقة العالمية وسط تراجع كبير في حركة الشحن عبر مضيق هرمز بسبب تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. وهذا بدوره يصب في مصلحة المراهنين على هبوط الين الياباني، بما يشير إلى أن أي تراجع تصحيحي في زوج GBP/JPY قد يُنظر إليه على أنه فرصة شراء، ومن المرجح أن يظل محدودًا.
الأسئلة الشائعة حول الجنيه الإسترليني
الجنيه الإسترليني (GBP) هو أقدم عملة في العالم (886 ميلادية) والعملة الرسمية للمملكة المتحدة. وهو رابع أكثر الوحدات تداولًا في سوق الصرف الأجنبي (FX) في العالم، إذ يستحوذ على 12% من جميع المعاملات، بمتوسط 630 مليار دولار يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. وأزواج تداوله الرئيسية هي GBP/USD، المعروف أيضًا باسم “Cable”، والذي يمثل 11% من تداولات FX، وGBP/JPY، أو “Dragon” كما يعرفه المتداولون (3%)، وEUR/GBP (2%). ويصدر الجنيه الإسترليني عن Bank of England (BoE).
يُعد العامل الأهم على الإطلاق في التأثير على قيمة الجنيه الإسترليني هو السياسة النقدية التي يقررها Bank of England. ويبني BoE قراراته على ما إذا كان قد حقق هدفه الأساسي المتمثل في “استقرار الأسعار” – أي معدل تضخم ثابت عند نحو 2%. وأداته الرئيسية لتحقيق ذلك هي تعديل أسعار الفائدة. وعندما يكون التضخم مرتفعًا للغاية، يحاول BoE كبحه من خلال رفع أسعار الفائدة، مما يجعل حصول الأفراد والشركات على الائتمان أكثر تكلفة. ويُعد هذا إيجابيًا بشكل عام للجنيه الإسترليني، لأن ارتفاع أسعار الفائدة يجعل المملكة المتحدة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم إلى مستوى متدنٍ للغاية، فذلك يعد إشارة إلى تباطؤ النمو الاقتصادي. وفي هذا السيناريو، سينظر BoE في خفض أسعار الفائدة لجعل الائتمان أقل تكلفة حتى تقترض الشركات المزيد للاستثمار في مشروعات مولدة للنمو.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر في قيمة الجنيه الإسترليني. ويمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات في قطاعي التصنيع والخدمات، والتوظيف، أن تؤثر جميعها في اتجاه GBP. فالاقتصاد القوي يعد أمرًا إيجابيًا للجنيه الإسترليني. فهو لا يجذب المزيد من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع أيضًا Bank of England على رفع أسعار الفائدة، وهو ما سيعزز GBP بشكل مباشر. أما إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض الجنيه الإسترليني.
ومن البيانات المهمة الأخرى للجنيه الإسترليني بيانات الميزان التجاري. ويقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة زمنية معينة. وإذا كانت الدولة تنتج صادرات مطلوبة بشدة، فإن عملتها ستستفيد ببساطة من الطلب الإضافي الناتج عن سعي المشترين الأجانب إلى شراء هذه السلع. لذلك، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي يعزز العملة، والعكس صحيح في حالة الميزان السلبي.
