يرتفع الجنيه الإسترليني بدعم من تصويت متشدد، وهو ما سارع بنك إنجلترا إلى التقليل من أهميته

• يتداول GBP/USD فوق مستوى 1.3450 بعد ارتفاع بنسبة 0.71%، مخترقًا المتوسطين المتحركين الأسيين لـ50 يومًا و200 يوم كما لو أنهما غير موجودين.
• جاء التثبيت بنتيجة 6-3 مع ثلاثة أصوات لصالح رفع فوري، متفوقًا على الانقسام المتوقع 7-2، فيما أمضى المؤتمر الصحفي ساعة كاملة في التأكيد على أنه لا ينبغي تفسير ذلك على أنه بداية دورة تشديد.
• إن مكسبًا بنسبة 0.2% لليورو مقابل مكسب بنسبة 0.71% للدولار يعني أن معظم هذا الارتفاع يعود إلى عملة تعرضت لضغوط بفعل تدخل ياباني مشتبه به.

أبقى بنك إنجلترا يوم الخميس سعر الفائدة الأساسي دون تغيير عند 3.75% للاجتماع الخامس على التوالي، وتوصلت لجنة السياسة النقدية (MPC) إلى هذا القرار بتصويت 6-3، مع تأييد ثلاثة أعضاء لزيادة فورية بمقدار ربع نقطة، مقابل توقعات إجماع كانت تشير إلى 7-2. ويتداول GBP/USD فوق 1.3450، مرتفعًا بنسبة 0.71%، أي بنحو 130 نقطة فوق أدنى مستوى سجله صباح الجلسة الأوروبية دون 1.3350. وقد اخترق هذا الصعود مباشرة المتوسطين المتحركين الأسيين (EMA) لـ50 يومًا و200 يوم، اللذين تقاربا أسفل 1.3400 بقليل وكانا يشيران إلى نطاق تداول أكثر من كونهما يدافعان عن مستوى معين.

تصويت متشدد وساعة من التراجع عن أثره

ازدادت كتلة المعارضين بعضو واحد مقارنة بشهر يونيو، والعامل المرجّح في هذا التحول ليس محل خلاف. فما تزال أسعار الطاقة متقلبة وأعلى بكثير من مستويات ما قبل الصراع، ومن المتوقع أن ترتفع قراءة مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يونيو البالغة 2.6% مع انتقال تلك التكاليف إلى الاقتصاد، ويجادل المعارضون بأن استمرار الصدمة لفترة أطول يزيد من مخاطر الآثار الثانوية في تحديد الأجور والأسعار.

ثم أمضى المؤتمر الصحفي ساعة في محو الانطباع الذي أحدثه التصويت للتو، إذ قال المحافظ للصحفيين بشكل مباشر إنه لا ينبغي تفسير أي شيء قالته اللجنة على أنه إشارة إلى اقتراب البنك من رفع الفائدة. ويعيد توجيه الأغلبية التأكيد على إطار يونيو: تقبّل عودة أبطأ إلى الهدف بدلًا من التشديد في مواجهة صدمة خارجية، وانتظار أدلة ملموسة على أن تكاليف الطاقة تغذي التضخم المحلي. وكان المحفز المعلن لأحد المعارضين أضيق نطاقًا، إذ استند إلى فشل إطار السلام في الشهر الماضي والتقلبات في أسعار الطاقة التي أعقبته.

ما يكشفه تقاطع اليورو

تكمن أكثر المعلومات فائدة التي أفرزها يوم الخميس في زوج مختلف تمامًا. فقد ارتفع الجنيه الإسترليني بنحو 0.2% مقابل اليورو، مقابل 0.71% أمام الدولار، وجاءت المكاسب على هذا التقاطع في وقت متأخر، بعد التصويت بوقت طويل. وخلال القرار والمؤتمر الصحفي، كان الجنيه أضعف أمام اليورو، بل عند أضعف مستوياته خلال اليوم. ولو كان هناك إعادة تسعير حقيقية لمسار الفائدة في بريطانيا، لكان قد حقق أكثر من 20 نقطة مقابل بنك مركزي لم يفعل شيئًا على الإطلاق.

أما جانب الدولار فهو حيث حُسمت هذه الجلسة فعليًا، وقد حُسمت بعنف. فقد هبط USD/JPY بأكثر من 400 نقطة متجاوزًا مستوى 160 نزولًا وسط اشتباه في تدخل لم تؤكده طوكيو، ما سحب مؤشر الدولار بنحو 0.8% إلى أدنى مستوى له في سبعة أسابيع قرب 100. وكانت دفعة البيانات الصادرة عند 12:30 بتوقيت غرينتش غريبة للتداول: إذ جاء النمو التقديري المتقدم للناتج المحلي الإجمالي (GDP) في الربع الثاني عند 1.5% مقابل توقعات 2.1%، بالتزامن مع مؤشر أسعار الناتج المحلي الإجمالي عند 6.3% مقابل 3.6%، أي خيبة في النمو وصدمة تضخمية في إصدار واحد. وركز المتداولون على جانب النمو، بمساعدة قراءة أضعف لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأساسي عند 0.1% على أساس شهري مقابل 0.2%.

العبء الحكومي الذي يتعين على الإسترليني تحمله

إن عجز الجنيه عن الحفاظ على مفاجأة متشددة أمام اليورو ليس حادثًا فنيًا. فقد تولى بورنهام منصب رئيس الوزراء في 20 يوليو، وعيّن John Healey في وزارة الخزانة، وبدأ بخطاب عن إيجاد مرونة ضمن القواعد المالية الموروثة. وجاء رد عوائد السندات الحكومية البريطانية فوريًا، إذ ارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات فوق 5%، فيما اقترب عائد السندات لأجل 30 سنة من 5.75%، وهي من بين الأعلى في مجموعة السبع.

وهذا هو الفارق بين بنك مركزي متشدد وبنك مركزي متشدد في بلد يواجه تساؤلات بشأن التمويل. فارتفاع الفائدة البريطانية يُقرأ حاليًا على أنه علاوة مخاطر أكثر منه عامل جذب للعائد، كما أن نحو 24 مليار جنيه إسترليني من إجراءات الإنفاق والضرائب المؤجلة قبيل ميزانية أكتوبر يبقي هذا التفسير قائمًا. وحتى تحسم الميزانية ذلك، سيواصل الإسترليني تحويل الأخبار الجيدة إلى مكاسب محدودة والأخبار السيئة إلى خسائر كبيرة.

ما الذي سيأتي لاحقًا

يحمل يوم الجمعة مؤشر تكلفة التوظيف (ECI) للربع الثاني عند 12:30 بتوقيت غرينتش، مع توقعات عند 0.8% مقابل 0.9% سابقًا، ثم مؤشر مديري المشتريات في شيكاغو (PMI) عند 13:45 بتوقيت غرينتش، وسلسلة ثقة ميشيغان وتوقعات التضخم عند 14:00 بتوقيت غرينتش. كما تصل تدفقات إعادة الموازنة في نهاية الشهر في اليوم نفسه، وتميل إلى تشويه الساعات الأخيرة من التحركات الاتجاهية الكبيرة.

الأسبوع المقبل هو أسبوع بيانات العمل في الولايات المتحدة، مع غياب ما له أهمية على الجانب البريطاني. ويصدر مسح التصنيع لمعهد إدارة التوريد (ISM) يوم الاثنين عند 14:00 بتوقيت غرينتش مقابل قراءة سابقة عند 53.3، ثم يتبعه تقرير الوظائف في القطاع الخاص ومسح الخدمات لمعهد إدارة التوريد يوم الأربعاء، وتصدر بيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة عند 12:30 بتوقيت غرينتش مقابل 57 ألفًا سابقًا. كما يتحدث رئيس أحد البنوك الإقليمية التابعة لـFederal Reserve في وقت متأخر من يوم الخميس.

وتُسعّر العقود الآجلة احتمال رفع Federal Reserve للفائدة في سبتمبر عند 63%، وترفعه إلى 90% بحلول اجتماع أواخر أكتوبر، كما تسعّر زيادة واحدة كاملة بحلول ديسمبر، مع اقتراب احتمال زيادة ثانية من 37% بحلول ذلك التاريخ. ومع إضافة ثلاثة أصوات معارضة من جانبه هو أيضًا، ورئيسٍ سحب التوجيه المستقبلي بالكامل، تصبح بيانات الوظائف أكثر وزنًا من المعتاد. ويظل GBP/USD أداة مرتبطة بالدولار إلى أن يجتمع بنك إنجلترا مجددًا في سبتمبر، وهذه هي القراءة الصادقة لجلسة فاجأ فيها البنك المركزي الخاص بالإسترليني الأسواق بنبرة متشددة، ولم يحصد الجنيه مقابل ذلك سوى 20 نقطة أمام اليورو.

المستويات والانحياز

المقاومة: أولًا عند 1.3500، مباشرة فوق أعلى مستوى للجلسة. والإغلاق اليومي فوق هذا المستوى يفتح الطريق إلى 1.3550، مع منطقة الارتفاع الحاد في منتصف يوليو قرب 1.3650 باعتبارها العقبة المهمة التالية.

الدعم: يشكل 1.3400 نقطة الارتكاز الآن، مع تموضع المتوسطات المتحركة المتقاربة بين 1.3350 و1.3400 أسفله مباشرة. وكسر 1.3400 يعيد 1.3300 إلى الواجهة، ثم 1.3250.

الانحياز: صعودي ما دام 1.3400 صامدًا، مع استهداف 1.3550. ويترك مؤشر القوة النسبية العشوائي اليومي (Stoch RSI) قرب 33 مجالًا لمزيد من الارتفاع بدلًا من معارضة الحركة، رغم أن ملكية هذا الصعود تعود إلى الدولار لا إلى الإسترليني. أما الكسر مجددًا دون 1.3400 فيعيد الزوج إلى النطاق الذي احتواه منذ مايو وإلى 1.3300.

الرسم البياني اليومي لزوج GBP/USD