اليوان الصيني: انتعاش مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات يبقي بنك الشعب الصيني حذرًا – Commerzbank
يقول Commerzbank إن انتعاش مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات في الصين خلال أغسطس يسلّط الضوء على قدر من المرونة في نشاط القطاع الخاص، لكن ضعف مبيعات التجزئة، واعتدال التضخم، وارتفاع البطالة لا تزال جميعها تشير إلى هشاشة الطلب المحلي. ويقلّل تحسّن مؤشر مديري المشتريات من الحاجة الملحّة إلى تيسير فوري من PBoC، مع الإبقاء على المجال مفتوحًا لمزيد من الدعم إذا ضعف النمو مع اقتراب نهاية العام.
هشاشة الطلب تُبقي خيارات التيسير لدى PBoC مفتوحة
"ارتفع نشاط قطاع الخدمات الخاص في الصين في أغسطس بوتيرة أقوى من المتوقع، ما وفر نقطة مضيئة في صورة طلب محلي باهتة عمومًا. وارتفع مؤشر RatingDog China Services PMI إلى 51.4 (إجماع Bloomberg: 50.6) مقابل 50.4 في يوليو."
"تمثل هذه القراءة تعافيًا من مستوى قريب من أدنى مستوياته في نحو عامين خلال يوليو، كما دفعت مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 52.1 من 50.8. وتأتي هذه النتيجة على النقيض من مؤشر مديري المشتريات الرسمي للقطاع غير التصنيعي، الذي ظل دون تغيير عند 49.0 في أغسطس."
"ويستدعي التباين بين المؤشرين الخاص والرسمي الانتباه. فقد ظل مؤشر مديري المشتريات الرسمي للقطاع غير التصنيعي، الذي يرصد شريحة أوسع من مزودي الخدمات المرتبطين بالدولة ويشمل قطاع البناء، عند 49.0، متأثرًا باستمرار التراجع في نشاط البناء."
"ورغم أن انتعاش مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات في أغسطس يعد مشجعًا، فإنه لا يغيّر بصورة جوهرية الحسابات الأوسع للسياسة النقدية لدى PBoC. إذ إن نمو مبيعات التجزئة بنسبة 0.6% فقط على أساس سنوي في يوليو، وارتفاع معدل البطالة وفق المسح إلى 5.2%، يشيران إلى أن تعافي الاستهلاك لا يزال غير متوازن وهشًا."
"ومع بقاء CPI دون المستوى المستهدف بكثير وتراجع PPI، يحتفظ PBoC بمساحة لمزيد من التيسير إذا تدهورت ظروف النمو مع اقتراب نهاية العام. وتقلّل قراءة مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات من إلحاح اتخاذ إجراء فوري، لكنها لا تغلق الباب أمام خفض نسبة الاحتياطي الإلزامي أو توسيع أدوات الإقراض الموجه خلال الأشهر المقبلة."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
