الكرونة التشيكية: توقعات باستمرار التداول ضمن نطاق مقابل اليورو – ING

يقيّم Frantisek Taborsky، خبير الاستراتيجيات لدى ING، وضع زوج EUR/CZK عقب قرار البنك الوطني التشيكي الذي اتُّخذ بأغلبية 4 مقابل 3 أصوات، مع ميل إلى التيسير النقدي. ويشير إلى أن فروق أسعار الفائدة توحي بضعف الكورونا، لكنه يرى أن موجة الصعود الأخيرة في سوق أسعار الفائدة على الكورونا التشيكية كانت مفرطة. وفي ظل توقع تصحيح في أسعار الفائدة ودعم موسمي، يُبقي ING على نطاق ضيق نسبيًا لزوج EUR/CZK، مع تعديل طفيف فقط مقارنة بمستويات ما قبل الاجتماع.

آفاق الكورونا وفروق أسعار الفائدة

«أبرز ما خلص إليه اجتماع البنك الوطني التشيكي هو انقسام مجلس الإدارة بواقع 4 مقابل 3 أصوات، بعد فترة طويلة من القرارات التي حظيت بأغلبيات كبيرة. وتفسّر السوق ذلك بوصفه إشارة تميل إلى التيسير النقدي، توحي بأن البنك لا يرغب في رفع أسعار الفائدة أكثر ما لم يتدهور وضع التضخم بدرجة كبيرة. وللمرة الأولى منذ اندلاع الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، تتوافق توقعات البنك بدرجة كبيرة مع ما تسعّره السوق، إذ يبلغ سعر الفائدة المعروض بين البنوك في براغ (PRIBOR) ذروته عند نحو 4.55%».

«لكن من المتوقع أن يتفاقم التضخم خلال ما تبقى من العام، ليقترب من 3%، ثم يدنو من 4% في الربع الأول من عام 2027، ما يجعل التوقعات الجديدة للبنك الوطني التشيكي أقرب إلى توقعاتنا. ولا نعتقد أن التغير الحالي في أسعار الطاقة يبرر موجة صعود كهذه في سوق أسعار الفائدة على الكورونا التشيكية. وتبدو هذه الحركة مفرطة في المرحلة الراهنة».

«وبالتالي، نرى أن رفع أسعار الفائدة مرتين إضافيتين هو الحد الأدنى الذي ستتقبله السوق، وفي ضوء ارتداد اليوم، نتوقع إعادة تسعير تعكس توجهًا أكثر تشددًا في السياسة النقدية».

«يواجه زوج EUR/CZK ضغوطًا صعودية متجددة. وبالفعل، إذا أخذنا التغير في فروق أسعار الفائدة كما هو، فإنها تشير إلى مستوى 24.450. لكن، كما أشرنا سابقًا، من المرجح أن تشهد أسعار الفائدة تصحيحًا، لأن فارق أسعار الفائدة الحالي ضيق أكثر من اللازم».

«علاوة على ذلك، تستفيد الكورونا من دعم موسمي قوي في نوفمبر وديسمبر، ما يُفترض أن يساعد في تخفيف الضغوط الحالية التي تدفعها إلى الضعف عقب اجتماع البنك الوطني التشيكي الذي مال إلى التيسير النقدي. لذلك، نتوقع نطاقًا جديدًا بين 24.350 و24.400، لا يختلف كثيرًا عن توقعاتنا قبل الاجتماع».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)