يؤكد مسؤولو ECB: سيظل التضخم في منطقة اليورو فوق المستوى المستهدف لفترة أطول
- يرتفع اليورو إلى قرب 1.1385 مقابل الدولار الأمريكي مع تصحيح الأخير.
- أحيت أسعار النفط المرتفعة رهانات التشدد من جانب Fed.
- حذّر مسؤولو ECB من أن ارتفاع أسعار الطاقة قد يُبقي ضغوط الأسعار مرتفعة لفترة أطول.
يتداول اليورو (EUR) على ارتفاع طفيف قرب 1.1385 مقابل الدولار الأمريكي (USD) خلال الجلسة الأوروبية يوم الجمعة. ويرتفع زوج العملات الرئيسي بشكل هامشي مع تصحيح الدولار الأمريكي بشكل طفيف بعد حركة صعود قوية في اليوم السابق.
وقت النشر، يتراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، بشكل طفيف إلى قرب 101.37.
حقق مؤشر الدولار الأمريكي مكاسب حادة يوم الخميس مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية بسبب تجدد توقعات رفع أسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ذات النزعة المتشددة. ووفقًا لأداة CME FedWatch، تبلغ احتمالات إقدام Fed على رفع أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية الأسبوع المقبل 33.7%، وهي أعلى بكثير من نسبة 11.8% المسجلة الأسبوع الماضي.
عززت أسعار النفط المرتفعة، نتيجة تقلص إمدادات الطاقة من الشرق الأوسط وسط إغلاق مضيق باب المندب ومضيق هرمز في أعقاب الحرب بين الولايات المتحدة (US) وإيران، توقعات التضخم. ويدفع مثل هذا السيناريو المتداولين إلى زيادة رهاناتهم على تشدد Fed.
وعلى صعيد منطقة اليورو، حذّر مسؤولو البنك المركزي الأوروبي (ECB) أيضًا من أن الضغوط التضخمية في القارة العجوز قد تبقى فوق هدف البنك المركزي البالغ 2% لفترة أطول بسبب اضطراب إمدادات الطاقة العالمية. وكان ECB قد أبقى يوم الخميس أسعار الفائدة الرئيسية على الاقتراض دون تغيير، كما كان متوقعًا، ورفض الالتزام بأي مسار محدد مسبقًا لأسعار الفائدة.
وقد حذّرت غالبية مسؤولي ECB من استمرار مخاطر التضخم الصعودية لفترة مطولة؛ إلا أنهم يستبعدون خطر حدوث آثار الجولة الثانية لصدمة التضخم. وتشير آثار التضخم من الجولة الثانية إلى انتقال صدمة الأسعار إلى متغيرات أخرى مرتبطة بالأسعار مثل الأجور والخدمات وغيرها. وغالبًا ما يؤدي تحقق هذا الخطر إلى تسريع دورة التشديد النقدي.
وخلال اليوم، قال عضو مجلس المحافظين ورئيس البنك المركزي الليتواني، جيديميناس شيمكوس: «سيكون للنفط عند 100 دولار تداعيات على التضخم، ويُنظر إليه على أنه سيظل أعلى من الهدف لفترة طويلة».
وقال أيضًا يوم الخميس رئيسة ECB كريستين لاغارد في المؤتمر الصحفي: «تميل مخاطر التضخم إلى الاتجاه الصعودي». وأضافت لاغارد: «من المرجح أن تُبقي صدمة الطاقة التضخم أعلى بكثير من الهدف حتى النصف الأول من عام 2027».
الأسئلة الشائعة حول التضخم
يقيس التضخم ارتفاع أسعار سلة ممثلة من السلع والخدمات. وعادةً ما يُعبَّر عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويستثني التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلبًا مثل الغذاء والوقود، التي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. ويُعد التضخم الأساسي المؤشر الذي يركز عليه الاقتصاديون، وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالإبقاء على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، وعادةً ما يكون حول 2%.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك (CPI) التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات خلال فترة زمنية. وعادةً ما يُعبَّر عنه كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويُعد مؤشر أسعار المستهلك الأساسي المؤشر الذي تستهدفه البنوك المركزية لأنه يستبعد مدخلات الغذاء والوقود المتقلبة. وعندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي فوق 2%، فإن ذلك يؤدي عادةً إلى ارتفاع أسعار الفائدة، والعكس صحيح عندما ينخفض دون 2%. وبما أن ارتفاع أسعار الفائدة يُعد إيجابيًا للعملة، فإن ارتفاع التضخم يؤدي عادةً إلى قوة العملة. والعكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن ذلك قد يبدو مخالفًا للمنطق، فإن ارتفاع التضخم في بلد ما يدفع قيمة عملته إلى الارتفاع، والعكس صحيح في حالة انخفاض التضخم. ويعود ذلك إلى أن البنك المركزي عادةً ما يرفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم المرتفع، ما يجذب المزيد من تدفقات رؤوس الأموال العالمية من المستثمرين الباحثين عن مكان مربح لتوظيف أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما لا يزال المستثمرون يشترون الذهب في كثير من الأحيان لخصائصه كملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في الأسواق، فإن هذا لا ينطبق في معظم الأوقات. ويعود ذلك إلى أن البنوك المركزية، عندما يكون التضخم مرتفعًا، ترفع أسعار الفائدة لمكافحته. وتُعد أسعار الفائدة المرتفعة سلبية للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب مقارنةً بالأصول المدرة للفائدة أو بإيداع الأموال في حسابات الودائع النقدية. وعلى الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا للذهب لأنه يؤدي إلى تراجع أسعار الفائدة، ما يجعل المعدن النفيس خيارًا استثماريًا أكثر جدوى.
