اليورو: توقعات رفع الفائدة من ECB تدعم تداوله ضمن نطاق مقابل الدولار الأمريكي - Danske Bank
يشير فريق الأبحاث في Danske إلى أن EUR/USD لا يزال مستقراً قرب 1.1650، في وقت تعيد فيه الأسواق تقييم توقعات ECB. ومن المتوقع أن تُظهر مؤشرات التضخم لشهر أغسطس ارتفاعاً أقوى في التضخم الرئيسي، لكن مع بقاء ضغوط الأسعار الأساسية تحت السيطرة، ما يدعم رؤية Danske لقيام ECB برفع أخير للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، يعقبه توقف ممتد، مع توقع بقاء سعر فائدة الإيداع عند 2.50% حتى عام 2027.
استقرار الزوج مع إعادة تسعير مسار ECB
"في منطقة اليورو، تصدر أولى مؤشرات التضخم لشهر أغسطس، بدءاً من فرنسا وإسبانيا. ونتوقع أن يرتفع التضخم في منطقة اليورو إلى 3.4% على أساس سنوي من 3.0% على أساس سنوي، بينما من المتوقع أن يبقى التضخم الأساسي دون تغيير عند 2.5% على أساس سنوي. وينبغي أن يكون الارتفاع مدفوعاً بالكامل بتضخم الطاقة، إذ ارتفعت أسعار الوقود عند المضخات بنسبة 5% على أساس شهري للبنزين و8% على أساس شهري للديزل. ومن المرجح أن يظل زخم التضخم الأساسي ضعيفاً، كما تشير أيضاً مكونات الأسعار في مؤشر PMI."
"علاوة على ذلك، نترقب مسح الأعمال الصادر عن المفوضية الأوروبية لمنطقة اليورو في أغسطس، مع التركيز على توقعات الشركات لأسعار البيع. وقد تراجعت هذه التوقعات في الأشهر الأخيرة بعد ارتفاعها في مارس وأبريل. ومع عودة توقعات قطاع الخدمات الآن إلى مستويات ما قبل الحرب، فإن أي تراجعات إضافية من شأنها أن تقلص التوقعات بشأن أكثر من رفع إضافي واحد للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من ECB."
"في منطقة اليورو، تؤكد محاضر اجتماع ECB لشهر يوليو أن رفع الفائدة في سبتمبر هو السيناريو الأساسي ما لم تتحسن توقعات التضخم بشكل ملحوظ، لكنها لا تقدم توجيهاً واضحاً لما بعد ذلك."
"إن الصورة الأساسية للتضخم التي تبدو معتدلة نسبياً، مع اعتبار ضغوط الأسعار مدفوعة في الأساس بالطاقة، ووجود أدلة محدودة على ضغوط الطلب أو الآثار الثانوية، تُبقي ECB في وضع الترقب والانتظار بعد سبتمبر. وقد ظلت أسعار الفائدة على اليورو دون تغيير إلى حد كبير بعد صدور البيانات، إذ إن رفع سبتمبر مُسعّر بالفعل إلى حد كبير."
"لدينا الآن توقع جديد بشأن ECB، وما زلنا نرى رفعاً أخيراً في سبتمبر، لكننا لم نعد نتوقع خفضاً للفائدة العام المقبل، ما يعني أن سعر فائدة الإيداع سيبقى عند 2.50% طوال الفترة حتى 2027."
"في الولايات المتحدة، يتواصل المؤتمر السنوي لـ Fed في Jackson Hole. والمحرك الرئيسي للأسواق خلال المؤتمر هو خطاب رئيس Fed، Warsh، اليوم. وستبحث الأسواق عن أي تلميحات بشأن السياسة النقدية في سبتمبر. ونتوقع أن يواصل Warsh نهجه المعتاد في تقديم قدر ضئيل جداً من التوجيه المستقبلي أو عدم تقديمه إطلاقاً."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
