اليورو يرتفع مقابل الجنيه الإسترليني بعد تقرير مختلط للتضخم في المملكة المتحدة، بينما يلوح قرار ECB في الأفق
- يرتفع EUR/GBP بشكل طفيف مع تأثير تراجع التضخم الرئيسي وضعف بيانات سوق العمل سلبًا على الجنيه الإسترليني.
- تزيد المخاوف المالية في المملكة المتحدة الضغوط على الإسترليني مع تقييم المستثمرين لخطط الإنفاق الخاصة برئيس الوزراء آندي بورنهام.
- من المتوقع أن يُبقي ECB أسعار الفائدة دون تغيير يوم الخميس، بينما تسعّر الأسواق زيادة أخرى في سبتمبر.
يرتفع EUR/GBP بشكل طفيف يوم الأربعاء مع تأثير تقرير تضخم بريطاني متباين بشكل محدود على الجنيه الإسترليني (GBP). وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول الزوج التقاطعي قرب 0.8533، مواصلًا تعافيه بعد هبوطه إلى أدنى مستوى له في أكثر من عام في وقت سابق من هذا الشهر.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 0.1% في يونيو، بما يتماشى مع التوقعات لكنه تباطأ مقارنة بزيادة مايو البالغة 0.2%. وتراجع التضخم السنوي إلى 2.6% من 2.8%، ليأتي دون التوقعات البالغة 2.7%. ومع ذلك، استقر التضخم الأساسي عند 2.6%، وهو أعلى من التوقعات عند 2.5%.
وتأتي هذه البيانات عقب تقرير سوق العمل البريطاني الصادر يوم الثلاثاء، والذي أشار إلى تراجع ضغوط الأجور وضعف التوظيف. وبالنظر إلى هذه البيانات مجتمعة، فإنها تجعل رفع بنك إنجلترا (BoE) لأسعار الفائدة على المدى القريب أقل ترجيحًا. ومع ذلك، لا تزال مخاطر التضخم مرتفعة مع تجدد القتال بين الولايات المتحدة وإيران بما يعطل تدفقات النفط عبر مضيق هرمز ويدفع أسعار الطاقة إلى الارتفاع.
ووفقًا لـ BBH، فإن "منحنى المبادلات يسعّر بالكامل رفعًا بمقدار 25 نقطة أساس من جانب BoE إلى 4.00% في نوفمبر، وإجمالي تشديد قدره 75 نقطة أساس خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة." ومع ذلك، حذر المحللون من أن "السياسة النقدية التقييدية في وقت يعمل فيه اقتصاد المملكة المتحدة دون إمكاناته بكثير تزيد من احتمالية إجراء تعديل هبوطي لتوقعات أسعار الفائدة لدى BoE بما ينعكس سلبًا على GBP."
وفي الوقت نفسه، تضغط المخاوف بشأن الآفاق المالية للمملكة المتحدة أيضًا على الجنيه الإسترليني، بينما يقيّم المستثمرون كيفية تمويل رئيس الوزراء الجديد آندي بورنهام لخطط إنفاقه.
وعلى الجانب الآخر من القناة، يُعد قرار السياسة النقدية الصادر عن البنك المركزي الأوروبي (ECB) يوم الخميس الحدث الرئيسي المحفوف بالمخاطر بالنسبة لليورو (EUR). ومن المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي البنك المركزي سعر فائدة تسهيلات الإيداع دون تغيير عند 2.25% بعد رفعه بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو. وتتوقع الأسواق زيادة أخرى في أسعار الفائدة من ECB في سبتمبر مع إبقاء ارتفاع أسعار الطاقة لمخاطر التضخم في دائرة الاهتمام.
الأسئلة الشائعة حول ECB
البنك المركزي الأوروبي (ECB) في فرانكفورت، ألمانيا، هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. ويحدد ECB أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية للمنطقة. وتتمثل المهمة الأساسية لـ ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، ما يعني إبقاء التضخم عند نحو 2%. وأداته الرئيسية لتحقيق ذلك هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادة ما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا إلى يورو أقوى، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي ECB قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنويًا. وتُتخذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، من بينهم رئيسة ECB، كريستين لاغارد.
في الحالات الاستثنائية، يمكن للبنك المركزي الأوروبي تطبيق أداة من أدوات السياسة تُعرف باسم التيسير الكمي (QE). وQE هو العملية التي يقوم من خلالها ECB بطباعة اليورو واستخدامه لشراء الأصول - وعادة ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات - من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. وعادة ما يؤدي QE إلى إضعاف اليورو. ويُعد QE خيارًا أخيرًا عندما يكون من غير المرجح أن يحقق مجرد خفض أسعار الفائدة هدف استقرار الأسعار. وقد استخدمه ECB خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في 2009-2011، وفي 2015 عندما ظل التضخم منخفضًا بشكل عنيد، وكذلك خلال جائحة كوفيد.
يُعد التشديد الكمي (QT) عكس QE. ويتم اللجوء إليه بعد QE عندما يكون التعافي الاقتصادي جاريًا ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين أن البنك المركزي الأوروبي (ECB) يشتري في إطار QE السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتزويدها بالسيولة، فإنه في إطار QT يتوقف عن شراء المزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار أصل السندات المستحقة التي يحتفظ بها بالفعل. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا لليورو (أو داعمًا له).
