اليورو يكتسب قوة مقابل الجنيه الإسترليني بعد أن تراجع تضخم مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة لشهر يونيو بأكثر من المتوقع
- يحافظ زوج EUR/GBP على مكاسبه حول مستوى 0.8525 خلال الجلسة الأوروبية المبكرة من يوم الأربعاء.
- تراجع تضخم مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة إلى 2.6% في يونيو، بأكثر من المتوقع.
- تسعّر الأسواق زيادتين في أسعار الفائدة من ECB بحلول أوائل عام 2027 وسط مخاوف التضخم.
يكتسب زوج EUR/GBP زخماً ليرتفع إلى قرب مستوى 0.8525 خلال ساعات التداول الأوروبية المبكرة يوم الأربعاء. ويضعف الجنيه الإسترليني (GBP) أمام اليورو (EUR) عقب صدور تقرير التضخم في المملكة المتحدة. وتتجه جميع الأنظار إلى قرار أسعار الفائدة الصادر عن البنك المركزي الأوروبي (ECB) في وقت لاحق من يوم الخميس.
وأظهرت البيانات الصادرة عن مكتب الإحصاءات الوطنية (ONS) يوم الأربعاء أن مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي في المملكة المتحدة ارتفع بنسبة 2.6% على أساس سنوي في يونيو، مقارنة بارتفاع بلغ 2.8% في مايو. وجاءت هذه القراءة أضعف من توقعات السوق التي أشارت إلى نمو بنسبة 2.7%.
وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني العناصر الأكثر تقلباً مثل الغذاء والطاقة، بنسبة 2.6% على أساس سنوي في يونيو، مقابل 2.6% سابقاً، وهو ما جاء أعلى من التوقعات البالغة 2.5%. وعلى أساس شهري، تباطأ تضخم مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة إلى 0.1% في يونيو، انخفاضاً من 0.2% في مايو، بما يتماشى مع إجماع السوق.
استقطب الجنيه الإسترليني بعض البائعين كرد فعل فوري على تقرير تضخم مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة، إذ كان من المتوقع أن تتراجع المخاوف من أن بنك إنجلترا (BoE) قد يرفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا الشهر.
وعلى صعيد اليورو، يتوقع المتداولون على نطاق واسع أن يُبقي ECB أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه المرتقب للسياسة النقدية في يوليو يوم الخميس، مع تجنب تقديم التزامات بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة. ومع ذلك، فقد سعّرت الأسواق بالكامل زيادتين إضافيتين في أسعار الفائدة من ECB بحلول أوائل عام 2027، وفقاً لما ذكرته رويترز.
الأسئلة الشائعة حول التضخم
يقيس التضخم ارتفاع أسعار سلة ممثلة من السلع والخدمات. وعادةً ما يُعبَّر عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). أما التضخم الأساسي فيستثني العناصر الأكثر تقلباً مثل الغذاء والوقود، والتي قد تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. ويُعد التضخم الأساسي المؤشر الذي يركز عليه الاقتصاديون، وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، وعادةً ما يكون حول 2%.
يقيس مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات خلال فترة زمنية معينة. وعادةً ما يُعبَّر عنه كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويُعد مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي المؤشر الذي تستهدفه البنوك المركزية لأنه يستثني مدخلات الغذاء والوقود المتقلبة. وعندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي فوق 2%، فإن ذلك يؤدي عادةً إلى ارتفاع أسعار الفائدة، والعكس صحيح عندما ينخفض دون 2%. وبما أن ارتفاع أسعار الفائدة يُعد إيجابياً للعملة، فإن ارتفاع التضخم يؤدي عادةً إلى قوة العملة. والعكس صحيح عندما يتراجع التضخم.
على الرغم من أن ذلك قد يبدو مخالفاً للمنطق، فإن ارتفاع التضخم في بلد ما يدفع قيمة عملته إلى الارتفاع، والعكس صحيح في حالة انخفاض التضخم. ويعود ذلك إلى أن البنك المركزي يرفع عادةً أسعار الفائدة لمكافحة التضخم المرتفع، ما يجذب المزيد من تدفقات رؤوس الأموال العالمية من المستثمرين الباحثين عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما لا يزال المستثمرون في كثير من الأحيان يشترون الذهب لخصائصه كملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في الأسواق، فإن هذا لا ينطبق في معظم الأوقات. ويرجع ذلك إلى أنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، ترفع البنوك المركزية أسعار الفائدة لمكافحته. وتُعد أسعار الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة إلى الذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب مقارنةً بالأصول المدرة للفائدة أو بإيداع الأموال في حسابات الودائع النقدية. وعلى الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابياً للذهب لأنه يؤدي إلى تراجع أسعار الفائدة، ما يجعل المعدن النفيس خياراً استثمارياً أكثر جدوى.
