اليورو: يُنظر إلى المخاطر السياسية على أنها تحت السيطرة في الوقت الراهن – Nomura
يشير محللو استراتيجيات العملات الأجنبية في Nomura إلى أن المكاسب الأخيرة التي حققها حزب AfD في الانتخابات الإقليمية الألمانية كان لها حتى الآن تأثير محدود على EUR/USD، إذ تنظر الأسواق إليها على أنها أحداث محلية ذات تداعيات وطنية محدودة. ويرون أن EUR/USD لا يزال مدعوماً بموقف متشدد نسبياً من البنك المركزي الأوروبي (ECB)، وتراجع الاستثنائية الأمريكية، وتحسن تدفقات المحافظ الاستثمارية إلى منطقة اليورو، مع الإقرار بأن السياسة في ألمانيا وفرنسا تمثل مخاطر هبوطية.
الجانب الهبوطي لليورو مرتبط بالسياسة الوطنية
"بالنسبة إلى العملات الأجنبية، من المرجح ألا تكون هناك تداعيات سلبية واضحة على EUR إلا إذا أصبح النجاح الإقليمي لحزب AfD أكثر تجسداً على المستوى الوطني، ولا سيما إذا تمت الدعوة إلى انتخابات مبكرة وبدا أن الحزب في طريقه ليصبح الأكبر في البرلمان."
"أسواق العملات الأجنبية بالكاد تفاعلت مع خبر فوز حزب AfD خلال عطلة نهاية الأسبوع، ونرى أن ذلك يعود إلى سببين. أولاً، جاءت النتائج مختلفة بشكل طفيف فقط عما كانت تشير إليه استطلاعات الرأي قبل التصويت، وثانياً، لا تزال النتائج محصورة في الانتخابات المحلية، مع تأثير محدود على السياسة الوطنية. ومع ذلك، إذا تكرر صعود حزب AfD في الانتخابات الإقليمية المقبلة، فقد تحتاج الأسواق إلى البدء في إيلاء مزيد من الاهتمام."
"فعلى سبيل المثال، إذا أُجبر المستشار Merz على التنحي وبدأت انتخابات مبكرة تلوح في الأفق، فقد يبدأ EUR في مواجهة تسعير بعض علاوة المخاطر السلبية، مع احتمال دخول حزب AfD المنافسة ليصبح الحزب الأكبر."
"ومع ذلك، فقد جادلنا في مذكرتنا الأخيرة بشأن السياسة الإقليمية بأن EUR من المرجح أن يكون محصناً إلى حد ما في الوقت الراهن ضد المخاطر السياسية السلبية. ولا يزال صعود الشعبوية اليمينية يحمل طابعاً قومياً، لكن بالنسبة إلى دول منطقة اليورو، فإن التهديدات بمغادرة الاتحاد الأوروبي أو العملة الموحدة أصبحت أقل بروزاً بكثير مما كانت عليه في الماضي."
"ما زلنا في مراكز شراء على EUR/USD، إذ نرى أن العملة الموحدة تستفيد من نهج أكثر تشدداً من جانب البنك المركزي الأوروبي (ECB) مقارنة بالبنوك المركزية الأخرى، ومن تراجع الاستثنائية الأمريكية، وتحول تدفقات المحافظ الاستثمارية إلى منطقة اليورو، مع بقاء التموضع مائلاً بشكل طفيف إلى مراكز بيع على EUR وفق مجموعة واسعة من المقاييس. وبالطبع، تمثل العوامل السياسية خطراً هبوطياً على هذه الرؤية، ليس فقط في ألمانيا بل أيضاً في فرنسا، وبدرجة أقل في إيطاليا."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
