الاحتياطي الفيدرالي: الإبقاء على أسعار الفائدة مع مراقبة مخاطر التضخم – Commerzbank
يتوقع بيرند فايدنشتاينر من Commerzbank أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الأساسي دون تغيير عند 3.50%–3.75% في الاجتماع المقبل، مع مناقشة احتمالات رفعه إذا فشل التضخم في التراجع. ويفترض السيناريو الأساسي لفايدنشتاينر أن يتباطأ مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) نحو مسار 2%، بما يسمح لـ Fed بتجنب المزيد من التشديد وربما البدء في خفض أسعار الفائدة اعتبارًا من منتصف 2027، رغم أن ارتفاع أسعار النفط يشكل مخاطر تضخمية صعودية.
تثبيت السياسة النقدية، مع توقعات بخفض الفائدة في 2027
"أدى التصعيد الأخير في الخليج العربي إلى ارتفاع ملحوظ آخر في أسعار النفط. وحتى إذا ظل التضخم الأساسي مستقرًا، فقد يؤخر ذلك تراجع التضخم الرئيسي خلال أشهر الصيف، مما يزيد من خطر الآثار الثانوية."
"حتى في ظل هذه الافتراضات المواتية — إذ بلغ متوسط الزيادة الشهرية حتى الآن في 2026 نحو 0.35% — فلن يتم بلوغ مستوى 2% قبل ربيع 2027."
"من المرجح أن يُبقي Fed أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير مرة أخرى في اجتماعه الأسبوع المقبل. وبينما اكتسب الجدل بشأن رفع أسعار الفائدة زخمًا، فقد يحالف الحظ Fed ويتجنب الاضطرار إلى رفع الفائدة في النصف الثاني من العام إذا تراجع معدل التضخم مجددًا."
"سيرغب Fed أولًا في اكتساب مزيد من الوضوح بشأن اتجاهات التضخم قبل النظر بجدية في رفع أسعار الفائدة. ولذلك، من المرجح أن يُبقي النطاق المستهدف لسعر الفائدة الأساسي عند 3.50%–3.75% في اجتماع الأسبوع المقبل."
"وفي هذه الحالة، من المرجح أن يمتنع Fed عن رفع أسعار الفائدة، وقد يخفض حتى سعر الفائدة الأساسي اعتبارًا من منتصف 2027."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
