فوركس اليوم: قرار الفائدة من ECB وبيانات تضخم المنتجين في الولايات المتحدة ستزيد من التقلبات
إليك ما تحتاج إلى معرفته يوم الخميس 10 سبتمبر:
بعد التحركات المتقلبة يوم الأربعاء، لا يزال النشاط في الأسواق المالية هادئًا في وقت مبكر من يوم الخميس قبيل إعلانات السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي (ECB) وبيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر يوليو من الولايات المتحدة.
استقر الدولار الأمريكي (USD) خلال الجلسة الأمريكية يوم الأربعاء بعد أن أمضى النصف الأول من اليوم تحت ضغط هبوطي معتدل. وبعد إعلان وزارة الخزانة الأمريكية أنها ستشتري ما يصل إلى 6 مليارات دولار من سندات الخزانة لأجل 10 إلى 20 عامًا خلال عملية إعادة الشراء يوم الخميس، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له منذ نوفمبر 2023، مما دعم الدولار الأمريكي.
في الصباح الأوروبي من يوم الخميس، يتحرك مؤشر الدولار الأمريكي بشكل جانبي قرب مستوى 98.70. وعلى أساس سنوي، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 5.3% في أغسطس، بعد الزيادة البالغة 4.7% المسجلة في يوليو. وفي الوقت نفسه، يتم تداول العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأمريكية بشكل متباين بعد أن أغلقت المؤشرات الرئيسية في وول ستريت في المنطقة السلبية يوم الأربعاء.
سعر الدولار الأمريكي هذا الأسبوع
يوضح الجدول أدناه نسبة التغير في الدولار الأمريكي (USD) مقابل العملات الرئيسية المدرجة هذا الأسبوع. وكان الدولار الأمريكي الأضعف أمام الين الياباني.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.20% | -0.23% | -1.57% | -0.18% | -0.21% | 0.54% | 0.04% | |
| EUR | 0.20% | -0.03% | -1.34% | 0.01% | 0.00% | 0.79% | 0.25% | |
| GBP | 0.23% | 0.03% | -1.44% | 0.04% | 0.03% | 0.78% | 0.28% | |
| JPY | 1.57% | 1.34% | 1.44% | 1.47% | 1.43% | 2.18% | 1.67% | |
| CAD | 0.18% | -0.01% | -0.04% | -1.47% | 0.03% | 0.74% | 0.23% | |
| AUD | 0.21% | -0.01% | -0.03% | -1.43% | -0.03% | 0.75% | 0.24% | |
| NZD | -0.54% | -0.79% | -0.78% | -2.18% | -0.74% | -0.75% | -0.50% | |
| CHF | -0.04% | -0.25% | -0.28% | -1.67% | -0.23% | -0.24% | 0.50% |
تُظهر الخريطة الحرارية نسب التغير بين العملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. ويتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار عملة التسعير من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت الدولار الأمريكي من العمود الأيسر وتحركت على طول الخط الأفقي إلى الين الياباني، فإن نسبة التغير المعروضة في المربع ستمثل USD (العملة الأساسية)/JPY (عملة التسعير).
ارتفاع عائد السندات الأمريكية لأجل 30 عامًا رغم توسيع عمليات إعادة شراء الخزانة
يشير الاستراتيجيون في DBS إلى أن عائد السندات الأمريكية لأجل 30 عامًا “ارتفع بمقدار 4.3 نقطة أساس إلى 5.29% رغم إعلان وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت مضاعفة عمليات إعادة شراء السندات إلى 6 مليارات دولار لكل عملية، وهو أعلى من تعهد 18 أغسطس البالغ 4 مليارات دولار على الأقل في الربع الحالي.” ويجادلون بأنه في حين أن “عمليات إعادة الشراء يمكن أن تدعم سيولة السوق”، فإن قدرتها على طمأنة المستثمرين بشأن الخلفية الاقتصادية الكلية الأوسع تظل محدودة، مشيرين إلى أن “قدرتها على تعويض المخاوف المستمرة بشأن التضخم والتوقعات المالية أكثر محدودية.”
من المتوقع على نطاق واسع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي (ECB) أسعار الفائدة الرئيسية بمقدار 25 نقطة أساس بعد اجتماع السياسة في سبتمبر. كما سيصدر البنك المركزي الأوروبي توقعات اقتصادية كلية محدثة، وستقدم رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد بيان السياسة وترد على الأسئلة في مؤتمر صحفي يبدأ الساعة 12:45 بتوقيت غرينتش. وبعد أن أغلق EUR/USD على ارتفاع طفيف يوم الأربعاء، يتذبذب في قناة ضيقة دون 1.1650 في الجلسة الأوروبية المبكرة.
الأسواق تميل إلى مسار أكثر تشددًا من ECB مع ارتفاع طفيف في توقعات منطقة اليورو
يسلط محللو Deutsche Bank الضوء على أن “المستثمرين سعّروا أيضًا مسارًا أكثر تشددًا للبنك المركزي الأوروبي، مع تسعير زيادات إضافية بمقدار +9.0 نقاط أساس بحلول اجتماع يونيو 2027، ما يعني أن 86 نقطة أساس من الزيادات الإضافية أصبحت الآن مسعّرة بحلول ذلك الوقت.” وبالنسبة لقرار اليوم، يشيرون إلى أن مجلس المحافظين “من المتوقع على نطاق واسع أن يقدم اليوم رفعًا للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ما يرفع سعر فائدة الودائع إلى 2.5%.”
وبالنظر إلى ما بعد المدى القريب، يعتقد الاقتصاديون الأوروبيون في Deutsche Bank “أنه ستكون هناك مراجعات صعودية طفيفة لتوقعات الناتج المحلي الإجمالي لعامي 2026 و2027، إلى جانب ارتفاع التضخم الرئيسي لعامي 2027 و2028.” ومع ذلك، يتوقع البنك أن يظل نهج التواصل حذرًا، مع استبعاد أن يقدم البنك المركزي الأوروبي إشارات قوية بشأن المسار المستقبلي للسياسة، وأن يكرر بدلًا من ذلك شعار “الاعتماد على البيانات، اجتماعًا باجتماع، من دون التزام مسبق.”
الذهب (XAU/USD) نجح في إنهاء سلسلة خسائر استمرت ثلاثة أيام يوم الأربعاء، لكنه تراجع من أعلى مستوياته اليومية عقب إعلان الخزانة الأمريكية. ويحافظ XAU/USD على استقراره فوق 4,400 دولار في الصباح الأوروبي من يوم الخميس.
زوج GBP/USD يبقى في مرحلة تماسك قرب 1.3550 بعد تسجيل مكاسب طفيفة يوم الأربعاء.
زوج USD/JPY تعافى في الجلسة الأمريكية يوم الأربعاء لكنه لا يزال خاسرًا بنحو 0.3% خلال اليوم. ويتحرك الزوج بشكل جانبي قرب 153.50 في الجلسة الأوروبية.
الأسئلة الشائعة حول ECB
البنك المركزي الأوروبي (ECB) في فرانكفورت بألمانيا هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. ويحدد البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية للمنطقة. وتتمثل المهمة الأساسية للبنك المركزي الأوروبي في الحفاظ على استقرار الأسعار، ما يعني إبقاء التضخم قرب 2%. وأداته الرئيسية لتحقيق ذلك هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادة ما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا إلى يورو أقوى، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنويًا. وتُتخذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، من بينهم رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد.
في الحالات الاستثنائية، يمكن للبنك المركزي الأوروبي استخدام أداة سياسة تُسمى التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يطبع فيها البنك المركزي الأوروبي اليورو ويستخدمه لشراء الأصول - عادةً السندات الحكومية أو سندات الشركات - من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. وعادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف اليورو. ويُعد التيسير الكمي ملاذًا أخيرًا عندما يكون من غير المرجح أن يحقق مجرد خفض أسعار الفائدة هدف استقرار الأسعار. وقد استخدمه البنك المركزي الأوروبي خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في 2009-2011، وفي 2015 عندما ظل التضخم منخفضًا بشكل عنيد، وكذلك خلال جائحة كوفيد.
التشديد الكمي (QT) هو عكس التيسير الكمي. ويتم اللجوء إليه بعد التيسير الكمي عندما يكون التعافي الاقتصادي جاريًا ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين أن البنك المركزي الأوروبي (ECB) يشتري في إطار التيسير الكمي السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتزويدها بالسيولة، فإنه في إطار التشديد الكمي يتوقف عن شراء المزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار أصل السندات المستحقة التي يحتفظ بها بالفعل. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا لليورو (أو داعمًا له).
