ألمانيا: إمكانات التعافي في مواجهة ضغوط الطاقة – Commerzbank
يرى الدكتور يورغ كريمر من Commerzbank أن ارتفاع أسعار الطاقة سيواصل الضغط على الاقتصاد الألماني في النصف الثاني من عام 2026، ما يحدّ من نمو العام بأكمله عند 0.6%. ويشير إلى أن القراءة القوية لمؤشر Ifo لمناخ الأعمال سبقت جزئياً الارتفاع الأخير في أسعار النفط، لكنها لا تزال تبرز إمكانات التعافي إذا هدأت التوترات بين الولايات المتحدة وإيران وأُعيد فتح مضيق هرمز بشكل دائم.
ارتفاع تكاليف الطاقة يحدّ من نمو ألمانيا
"إن الزيادة الكبيرة في مؤشر Ifo لمناخ الأعمال (86.6 بعد 85.7) ذات دلالة محدودة فقط، لأن معظم الشركات أجابت على الاستطلاع قبل الارتفاع الحاد في أسعار النفط خلال الأسبوعين الماضيين. لكن هذه الزيادة تُظهر على الأقل إمكانات التعافي إذا توصلت الولايات المتحدة وإيران إلى اتفاق وأُعيد فتح مضيق هرمز بشكل دائم. لكن، وللأسف، من المرجح أن يكون الطريق إلى اتفاق دائم طويلاً ومتعثراً، بحيث سيعاني الاقتصاد أيضاً من ارتفاع أسعار الطاقة في النصف الثاني من العام."
"وعند تفسير هذه الزيادة الحادة، ينبغي الأخذ في الاعتبار أن الشركات عادة ما ترد على استطلاع Ifo بحلول منتصف الشهر. ولذلك، لم تتمكن معظم الشركات من التفاعل مع الارتفاع الحاد في أسعار النفط منذ ذلك الحين. ومن هذا المنطلق، من المرجح أن تبالغ قراءة يوليو في تصوير التطور الفعلي، حتى وإن انخفض سعر نفط Brent هذا الصباح بنحو 10 دولارات مقارنة بيوم الجمعة، ليبلغ نحو 90 دولاراً."
"وفي نهاية المطاف، سيكون الطريق إلى التفاهم طويلاً ومتعثراً، حتى وإن كانت لدى إيران حوافز اقتصادية قوية للتوصل إلى اتفاق في نهاية المطاف، لأن دونالد ترامب قدّم تنازلات كبيرة للنظام، بما في ذلك مساعدات لإعادة الإعمار، ضمن الاتفاق الإطاري."
"بشكل عام، من المرجح أن تواصل أسعار الطاقة المرتفعة الضغط على الاقتصاد الألماني في النصف الثاني من العام. وما زلنا نتوقع زيادة هزيلة لا تتجاوز 0.6% للعام ككل. لكن الارتفاع الكبير اليوم في مؤشر Ifo لمناخ الأعمال يُظهر على الأقل إمكانات التعافي إذا توصلت الولايات المتحدة وإيران إلى اتفاق وأُعيد فتح مضيق هرمز بشكل دائم."
"ومع ذلك، ونظراً لأن التوصل إلى اتفاق سيستغرق وقتاً طويلاً، فمن المرجح أن يكون هذا حجة لصالح نمو أعلى قليلاً في العام المقبل (التوقعات: 1.0%)."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
