الين الياباني: قد تحدّ إعادة تسعير بنك اليابان من خسائر JPY مقابل الدولار الأمريكي - BBH

يشير إلياس حداد من Brown Brothers Harriman (BBH) إلى أن زوج USD/JPY يتحرك في نطاق تماسك دون أعلى مستوياته في عدة عقود، في وقت يتعزز فيه نمو القطاع الخاص في اليابان ويتتبع فيه مؤشر أسعار المستهلك (CPI) مستويات أدنى من توقعات بنك اليابان (BoJ). وتتوقع الأسواق أن يُبقي بنك اليابان على سعر الفائدة عند 1.00% الأسبوع المقبل، مع تسعير نحو 60 نقطة أساس من التشديد على مدى الاثني عشر شهرًا المقبلة. وهذا يترك مجالًا لارتفاع توقعات أسعار الفائدة لدى بنك اليابان، وهو ما يُنظر إليه على أنه داعم للين الياباني (JPY).

توقعات بنك اليابان وزخم النمو يدعمان الين الياباني

"يتحرك USD/JPY في نطاق تماسك دون أعلى مستوياته في عدة عقود. وقد تعزز نمو القطاع الخاص في اليابان إلى أعلى مستوى له في خمسة أشهر في يوليو، مما يدعم الميل المتشدد لبنك اليابان. وتحسن مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 53.1 مقابل 52.8 في يونيو، مدفوعًا بأقوى زيادة في إنتاج التصنيع منذ فبراير 2014، مع تباطؤ نمو قطاع الخدمات."

"جاء مؤشر أسعار المستهلك في اليابان لشهر يونيو متوافقًا إلى حد كبير مع التوقعات. وارتفع المؤشر الرئيسي إلى 1.7% على أساس سنوي مقابل 1.5% في مايو، مع كبحه بفعل الدعم الحكومي للطاقة. وارتفع المؤشر الأساسي لأسعار المستهلك باستثناء الأغذية الطازجة إلى 1.6% على أساس سنوي مقابل 1.4% في مايو، كما تراجع المؤشر الأساسي لأسعار المستهلك باستثناء الأغذية الطازجة & الطاقة بشكل غير متوقع إلى 1.7% على أساس سنوي (التوقعات: 1.8%) مقابل 1.8% في مايو."

"وكلا مقياسي التضخم الأساسي يتتبعان مستويات أدنى بكثير من توقعات بنك اليابان لعام 2026 البالغة 2.8% و2.6% على التوالي، بما يتسق مع دورة تشديد تدريجية من جانب بنك اليابان."

"ومن المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي بنك اليابان أسعار الفائدة دون تغيير عند 1.00% الأسبوع المقبل بعد تنفيذ زيادة بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو كانت مُعلنة مسبقًا بشكل واضح. ويُسعّر منحنى المبادلات زيادة بمقدار 25 نقطة أساس في سعر الفائدة بحلول نهاية العام، وإجمالي 60 نقطة أساس من التشديد إلى ما بين 1.50% و1.75% خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة."

"ومع ذلك، فإن ذلك سيُبقي سعر الفائدة الرسمي قريبًا من منتصف النطاق المحايد الذي يقدّره بنك اليابان (1.10%-2.50%) حتى مع أداء الاقتصاد فوق مستواه المحتمل، مما يترك مجالًا لإجراء تعديل صعودي في توقعات أسعار الفائدة لدى بنك اليابان لصالح JPY."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)