توقعات أسعار الفضة: XAG/USD يقفز مقتربًا من 53 دولارًا رغم ارتفاع عوائد السندات الأمريكية

• سعر الفضة يقفز إلى قرب 53 دولارًا رغم موجة بيع في سوق السندات الأمريكية.
• بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر أكتوبر، التي جاءت أعلى من المتوقع، تدفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى الارتفاع.
• كومرتس بنك يتوقع استمرار ارتفاع التضخم الأمريكي في العام المقبل أيضًا.

يرتفع سعر الفضة (XAG/USD) بنحو 3% إلى قرب 53.00 دولارًا خلال جلسة التداول الأوروبية يوم الأربعاء. ويصعد المعدن الأبيض رغم احتدام النقاش بشأن احتمال إقدام الاحتياطي الفيدرالي على رفع كبير لأسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية في ديسمبر، عقب صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في الولايات المتحدة لشهر أكتوبر، والتي جاءت أعلى من المتوقع. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع حاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية.

مفاجأة التضخم الأمريكي تُبقي الضغوط على سندات الخزانة

يشير استراتيجيو دويتشه بنك إلى أن بيانات التضخم كانت المحفز الرئيسي لموجة البيع الأخيرة في السندات، موضحين أن «قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي دفعت إلى أكبر تحركات اليوم، إذ تجاوزت القراءة الشهرية للمؤشر الأساسي لشهر أكتوبر توقعات الإجماع، مسجلةً +0.30% مقابل توقعات عند +0.2%».

ويلفت دويتشه بنك إلى أنه «علاوة على ذلك، كان هذا ثالث شهر على التوالي يسجل فيه مؤشر أسعار المستهلك الأساسي +0.3%، وإذا أُخذت هذه الأشهر الثلاثة مجتمعة، فإن وتيرة ارتفاع المؤشر الأساسي على أساس سنوي تبلغ +3.75%». وبحسب البنك، «هذه أسرع وتيرة لهذا المقياس منذ أبريل 2024، مما زاد صعوبة اعتبارها مجرد قفزة عابرة».

ويؤكد البنك أيضًا أنه «في الوقت نفسه، كانت وتيرة ارتفاع المؤشر العام لأسعار المستهلك أسرع، إذ سجل على أساس شهري +0.35% مقابل توقعات عند +0.3%، فيما بلغت الوتيرة السنوية المحسوبة على أساس الأشهر الثلاثة +5.72%». ويرى الاستراتيجيون أنه «بالنسبة للأسواق، ظهر التأثير الأوضح في سندات الخزانة الأمريكية، إذ قفزت العوائد عبر منحنى العائد بأكمله».

وحتى وقت كتابة هذا التقرير، ترتفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بنسبة 2.4% لتبلغ نحو 5%. ومن الناحية الفنية، يؤدي ارتفاع عوائد الأصول الأمريكية المدرة للفائدة إلى تقليل جاذبية الأصول التي لا تدر عائدًا، مثل الفضة.

ما التوقعات لآفاق التضخم الأمريكي؟

يحذر اقتصاديو كومرتس بنك من أن ضغوط الأسعار الأمريكية لا تزال مرتفعة على نحو مقلق، مؤكدين أن «الأسعار لا تزال ترتفع بسرعة مفرطة، رغم أن الزيادة كانت أقل بعض الشيء مما كانت عليه في سبتمبر». ويشيرون إلى أن «التضخم الأساسي، وهو مقياس رئيسي للاتجاه الكامن للتضخم، لا يزال بالتالي مرتفعًا (أكثر من اللازم)، ولم يعد يتجه نحو الانخفاض»، مما يؤكد وجهة نظرهم بأن ديناميكيات الأسعار الأساسية توقفت عن التحسن بدلًا من مواصلته. ووفقًا لتقييمهم، فإن «قوة الاقتصاد واستمرار الصراع في الشرق الأوسط يشيران إلى أن التضخم لن يتراجع على الأرجح في الأجل القريب»، ويرون أنه «من غير المتوقع أن ينخفض التضخم قبل عام 2027، وحتى حينها، يُرجح أن يظل أعلى من مستوى يتسق مع استقرار الأسعار».

ومن المرجح أن يُبقي هذا السيناريو سعر الفضة تحت الضغط.

التحليل الفني للفضة

على الرسم البياني اليومي، يتداول XAG/USD عند 52.94 دولارًا. ويظل المعدن دون المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يومًا (EMA) عند 53.89 دولارًا، مما يُبقي النظرة قصيرة الأجل هبوطية، إذ لم تنجح المحاولات الأخيرة للاستقرار في استعادة التداول فوق هذا الحاجز المتحرك. وقد تعافى مؤشر القوة النسبية (RSI)، البالغ 43.6، من منطقة التشبع البيعي، لكنه لا يزال دون مستوى 50، مما يشير إلى تراجع محدود في الزخم الهبوطي وليس إلى تحول مؤكد في الاتجاه.

وعلى الجانب الصعودي، تتمثل المقاومة الأولية في المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يومًا عند 53.89 دولارًا، ويتطلب تخفيف الميل الهبوطي الحالي وفتح المجال لتعافٍ أكثر قوة اختراقًا مستدامًا لهذا المستوى. وفي ظل عدم وجود مستويات دعم فنية واضحة قريبة يمكن استخلاصها من المؤشرات المتاحة، تظل الفضة عرضة لمزيد من الهبوط ما دام السعر يتداول دون المتوسط المتحرك الأسي، مما يترك XAG/USD عرضة لمزيد من الضعف إذا جدد البائعون ضغوطهم ودفعوه إلى ما دون القيعان الأخيرة.

(كُتب التحليل الفني لهذا التقرير بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي. اعرف المزيد.)