الراند الجنوب أفريقي: سيناريوهات التعافي بعد مفاجأة SARB – Commerzbank

يستعرض فولكمار باور من Commerzbank أداء الراند الجنوب أفريقي (ZAR) بعد أن توقّف ارتفاعه السابق مقابل الدولار الأمريكي (USD) مع اندلاع الصراع مع إيران. ويُسلّط الضوء على تدهور شروط التبادل التجاري، وارتفاع التضخم فوق الهدف الجديد لبنك الاحتياطي الجنوب أفريقي (SARB)، وتثبيت أسعار الفائدة بشكل غير متوقع في يوليو. ويعرض باور عدة سيناريوهات للراند، مشدداً على أنه حتى في النتائج الإيجابية، من المرجح أن يكون تعافي الراند بطيئاً.

توقعات الراند مرتبطة بموقف SARB

"نعتبر أن قرار يوليو بعدم رفع سعر الفائدة الأساسي كان خطأً. فهو يوحي للسوق بأن اتجاهات التضخم والمخاطر المرتبطة بها لا تؤخذ على محمل الجد بالقدر الكافي. وبالتالي، نتوقع أن يطالب سوق الصرف الأجنبي بعلاوة مخاطر خلال الأسابيع المقبلة، ما سيؤدي إلى إضعاف الراند."

"نرى حالياً ثلاثة سيناريوهات محتملة. أولاً، يثبت أن البنك المركزي كان على صواب، وعلى الرغم من استمرار الصراع وارتفاع أسعار النفط، لا يرتفع التضخم أكثر. في هذه الحالة، ينبغي أن يتعافى الراند قريباً."

"ثانياً، ينتهي الصراع مع إيران قريباً وينخفض سعر النفط. في هذه الحالة، سيتم إنقاذ الراند بفعل التطورات الجيوسياسية. ومع ذلك، ستبقى علاوة المخاطر قائمة لأن مصداقية SARB ستظل متضررة."

"أما السيناريو الثالث، فهو أن يستمر الصراع مع إيران في الاشتعال بوتيرة منخفضة، وتظل أسعار النفط مرتفعة، ويعكس SARB مساره. في هذه الحالة، وبينما ستواصل أسعار الطاقة المرتفعة الضغط على الراند، ستتاح للبنك المركزي فرصة لاستعادة ثقة السوق بمرور الوقت. الثقة تُكتسب قطرة قطرة وتُفقد دفعة واحدة."

"وثمة احتمال آخر بالطبع، وهو أن يمتنع SARB عن رفع أسعار الفائدة أكثر رغم استمرار الضغوط التضخمية. ونعتبر هذا الاحتمال مستبعداً للغاية، لكنه سيضع الراند تحت ضغط كبير. ومع ذلك، حتى في السيناريوهين الأكثر إيجابية، أي الثاني والثالث، سيستغرق تعافي الراند وقتاً."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)