يتراجع الفرنك السويسري إلى أدنى مستوياته الجديدة في أربعة أشهر مع إبقاء البنك الوطني السويسري أسعار الفائدة عند 0%

• يعكس زوج USD/CHF خسائره المبكرة ويقفز إلى قمم جديدة هي الأعلى في أربعة أسابيع قرب 0.8280.
• مدّد الفرنك السويسري خسائره بعدما أبقى البنك الوطني السويسري SNB أسعار الفائدة دون تغيير عند 0%، كما كان متوقعاً على نطاق واسع.
• يُسحق الفرنك السويسري بفعل تباعد السياسة النقدية بين SNB والاحتياطي الفيدرالي.

تخلى الفرنك السويسري (CHF) يوم الخميس عن مكاسبه السابقة أمام الدولار الأمريكي (USD)، وتراجع إلى أدنى مستوياته الجديدة في أربعة أشهر عقب قرار السياسة النقدية للبنك الوطني السويسري (SNB). وارتفع زوج USD/CHF إلى 0.8269، وهو أعلى مستوى له منذ أواخر مايو، قادماً من أدنى مستويات الجلسة دون 0.8530 بقليل.

أبقى البنك الوطني السويسري SNB سعر الفائدة المرجعي دون تغيير عند 0%، كما كان متوقعاً على نطاق واسع، مع إبراز بيان السياسة النقدية أن التضخم تسارع في أغسطس مدفوعاً بارتفاع أسعار النفط، وأنه، وفقاً لتوقعاتهم، سيواصل الارتفاع خلال الأشهر المقبلة قبل أن يتراجع في عام 2027.

وأقرّ البنك بأن الناتج المحلي الإجمالي السويسري في الربع الثاني كان «قوياً على نحو استثنائي»، لكنه حذّر من أن النمو الاقتصادي سيظل عند مستويات معتدلة خلال الأرباع المقبلة، وسط بيئة شديدة الضبابية وضغوط تضخمية مرتفعة. وهذا يستبعد عملياً أي تشديد نقدي في الأجل القريب

تباعد السياسة النقدية بين SNB والاحتياطي الفيدرالي يسحق الفرنك السويسري

وعلى النقيض، عززت البيانات الأمريكية الأخيرة التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سيُضطر إلى تشديد سياسته النقدية مرة واحدة على الأقل قبل نهاية العام.

وأظهرت القراءة الأولية لمؤشر S&P Global لمديري المشتريات (PMI) في الولايات المتحدة، الصادرة يوم الأربعاء، أن نشاط الأعمال تسارع في سبتمبر إلى أسرع وتيرة له في خمس سنوات، مع ارتفاع حاد في التوظيف والأجور، بينما تواصل تكاليف المدخلات الارتفاع وسط أسعار الطاقة المرتفعة. 

وتسعّر أسواق العقود الآجلة احتمالاً يقارب 70% لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25% في أكتوبر، ارتفاعاً من 55% قبل صدور بيانات PMI الأمريكية، كما تكاد تسعّر بالكامل رفعاً إضافياً واحداً على الأقل لأسعار الفائدة قبل نهاية العام، وفقاً للأرقام الصادرة عن أداة CME FedWatch Tool. وما لم يغيّر SNB لهجته بشكل جذري، فمن المرجح أن يغذي ذلك اتجاهاً صعودياً مستقراً للدولار الأمريكي خلال الأشهر المقبلة.

أثارت هذه الأرقام مخاوف من أن الاقتصاد الأمريكي يشهد سخونة مفرطة، مما يفرض ضغوطًا إضافية على Fed لرفع أسعار الفائدة. وأكد محافظ Fed مايكل بار هذه الرؤية، معتبرًا أن «من المرجح أن تكون هناك حاجة إلى المزيد من رفع أسعار الفائدة لضمان العودة إلى معدل التضخم البالغ 2% في الوقت المناسب».