يحافظ مؤشر الدولار الأمريكي على خسائره قرب مستوى 101.00 رغم تزايد العزوف عن المخاطرة
- يواجه مؤشر الدولار الأمريكي صعوبة مع موازنة المتداولين بين تجدد المخاوف التضخمية وبين تراجع قوة الخلفية الاقتصادية الأمريكية.
- تُضبّب التوجيهات غير الواضحة من رئيس Fed كيفن وورش آفاق الدولار على المدى الطويل.
- قد يحدّ الطلب على الملاذات الآمنة الناتج عن استمرار التوترات في الشرق الأوسط من تحركات الدولار الأمريكي.
يفقد مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة الدولار الأمريكي (USD) مقابل ست عملات رئيسية، زخمه لليوم الثاني على التوالي، ويتم تداوله قرب مستوى 101.00 خلال الجلسة الآسيوية يوم الخميس.
ويتعرض الدولار الأمريكي لضغوط هبوطية مع موازنة المتداولين بين تجدد المخاوف التضخمية، الناجمة عن الارتفاع الحاد في تكاليف الطاقة، وبين تراجع قوة الخلفية الاقتصادية الأمريكية. وبينما تتوقع الأسواق على نطاق واسع أن يُبقي Federal Reserve (Fed) أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه المقبل، فإن تحوّل توقعات السياسة النقدية والتوجيهات غير الواضحة من رئيس Fed الجديد كيفن وورش أضافا طبقة إضافية من عدم اليقين إلى آفاق الدولار على المدى الطويل.
ومع ذلك، قد تكون خسائر الدولار الأمريكي محدودة بفعل الطلب على الملاذات الآمنة، في ظل بقاء التوترات في الشرق الأوسط في دائرة الاهتمام. وقد تصاعدت التوترات بشكل حاد بعد أن هدّد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بضرب البنية التحتية الإيرانية إذا استهدفت طهران السفن العابرة لمضيق هرمز، ما دفع إيران إلى التعهد برد سريع ضد أصول الطاقة المرتبطة بالولايات المتحدة في أنحاء المنطقة.
وشنّ مسلحو الحوثي المدعومون من إيران هجمات بالصواريخ والطائرات المسيّرة على ناقلتين سعوديتين للنفط في البحر الأحمر. وتمثل هذه الهجمات أول ضربات مباشرة تستهدف ناقلات في هذا الممر المائي، مما يعرّض مسار تصدير بديلًا وحيويًا للنفط الخام السعودي للخطر ويفتح جبهة جديدة خطيرة في الصراع.
الأسئلة الشائعة حول الدولار الأمريكي
الدولار الأمريكي (USD) هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، وهو العملة «الفعلية» لعدد كبير من الدول الأخرى حيث يتداول إلى جانب العملات الورقية المحلية. وهو العملة الأكثر تداولًا في العالم، إذ يستحوذ على أكثر من 88% من إجمالي حجم تداولات سوق الصرف الأجنبي العالمية، أو ما متوسطه 6.6 تريليون دولار من المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. وبعد الحرب العالمية الثانية، حلّ USD محل الجنيه الإسترليني بوصفه عملة الاحتياطي العالمية. وخلال معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعومًا بالذهب، إلى أن انتهى العمل بقاعدة الذهب بموجب اتفاقية بريتون وودز في عام 1971.
أهم عامل منفرد يؤثر في قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية التي يحددها Federal Reserve (Fed). ولدى Fed مهمتان أساسيتان: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. وعندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من مستهدف Fed البالغ 2%، يرفع Fed أسعار الفائدة، ما يدعم قيمة USD. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا للغاية، قد يخفض Fed أسعار الفائدة، ما يشكل ضغطًا على الدولار الأمريكي.
في الحالات القصوى، يمكن لـ Federal Reserve أيضًا طباعة المزيد من الدولارات وتطبيق التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها Fed بشكل كبير تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة النقدية يُستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لا تقرض بعضها بعضًا (خشية تعثر الطرف المقابل). وهو الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي مجرد خفض أسعار الفائدة إلى تحقيق النتيجة المطلوبة. وكان QE الأداة المفضلة لدى Fed لمواجهة أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية العالمية في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء السندات الحكومية الأمريكية، في المقام الأول من المؤسسات المالية. وعادةً ما يؤدي QE إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية، حيث يتوقف Federal Reserve عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يستحق أجلها في مشتريات جديدة. وعادةً ما يكون ذلك إيجابيًا للدولار الأمريكي.
