ينقلب مؤشر الدولار الأمريكي رأسًا على عقب وسط شكوك بشأن رفع أسعار الفائدة من قبل Fed
- يتخلى الدولار الأمريكي عن مكاسبه المبكرة ويتحول إلى المنطقة السلبية وسط شكوك بشأن مصداقية Fed.
- يشعر المستثمرون بالقلق من أن Fed قد يتجنب رفع أسعار الفائدة تحت ضغط سياسي أمريكي.
- ومن المتوقع على نطاق واسع أن يرفع Fed تكاليف الاقتراض في سبتمبر.
تخلى الدولار الأمريكي عن مكاسبه الافتتاحية وانقلب مساره خلال الجلسة الأوروبية يوم الخميس. وفي وقت نشر هذا التقرير، كان مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، يتداول منخفضًا بنسبة 0.1% قرب مستوى 100.70 بعد تراجعه من أعلى مستوى له خلال اليوم عند نحو 101.00.
ويتعرض الدولار الأمريكي لضغوط بيعية مع تشكك المستثمرين فيما إذا كان مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سيرفع أسعار الفائدة على المدى القريب للسيطرة على التضخم المرتفع في الولايات المتحدة، في ظل تعرضه لضغوط سياسية.
ووصف كريس تيرنر من ING أيضًا “المؤتمر الصحفي للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC الليلة الماضية” بأنه “مربك بعض الشيء”، لكنه أشار إلى أن رد فعل السوق كان واضحًا بما يكفي: إذ خلص المستثمرون إلى أن “Fed لن يكون صارمًا في مكافحة التضخم بالقدر الذي كان يُعتقد في البداية، وقد يحاول تجاوز هذه الفترة من التضخم المرتفع دون رفع الفائدة”.
وفي إعلان السياسة النقدية يوم الأربعاء، أبقى Fed أسعار الفائدة دون تغيير ضمن نطاق 3.50%-3.75% وحذر من مخاطر صعودية للتضخم. وقال رئيس Fed كيفن وورش في المؤتمر الصحفي إن البنك المركزي ملتزم بخفض التضخم ولن يتردد في التحرك إذا لزم الأمر.
وقال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الاثنين إن على رئيس Fed كيفن وورش خفض أسعار الفائدة، مضيفًا أن تقرير التضخم الأخير كان جيدًا، وأن التكاليف تتراجع بسرعة، وأن الأسعار ينبغي أن تنخفض بشكل كبير بمجرد انتهاء حرب الخليج.
ويثير سيناريو امتناع Fed عن خفض أسعار الفائدة رغم بقاء التضخم عند مستويات مرتفعة تساؤلات بشأن مصداقية البنك المركزي.
وسلط إلياس حداد من Brown Brothers Harriman الضوء على أن التراجع الأخير للدولار يعكس إعادة تقييم لمسار سياسة Fed على المدى القريب وطريقة تواصله. وأشار إلى أن الدولار الأمريكي “انخفض بشكل حاد لسببين. أولًا، تخلت الأسواق عن الاحتمالات المتبقية البالغة 30% لرفع الفائدة في يوليو. ثانيًا، فشل رئيس Fed كيفن وورش في تحويل الخطاب المتشدد بشأن التضخم إلى سياسة موثوقة”. وقد ترك هذا المزيج من تراجع توقعات رفع الفائدة والتشكيك في موقف Fed تجاه مكافحة التضخم الدولارَ يكافح لاستعادة زخمه رغم التثبيت المتشدد.
ووفقًا لأداة CME FedWatch، تبلغ احتمالات رفع Fed لأسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية لشهر سبتمبر 63%.
الأسئلة الشائعة حول Fed
تتشكل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من خلال مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ولدى Fed مهمتان أساسيتان: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. وعندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من هدف Fed البالغ 2%، فإنه يرفع أسعار الفائدة، ما يزيد تكاليف الاقتراض في مختلف أنحاء الاقتصاد. ويؤدي ذلك إلى تقوية الدولار الأمريكي (USD) لأنه يجعل الولايات المتحدة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا للغاية، قد يلجأ Fed إلى خفض أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض، وهو ما يضغط على الدولار الأمريكي.
يعقد مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ثمانية اجتماعات للسياسة النقدية سنويًا، تقوم خلالها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويحضر اجتماعات FOMC اثنا عشر مسؤولًا من Fed: الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة من رؤساء بنوك الاحتياطي الإقليمية الأحد عشر المتبقين، الذين يشغلون عضوية دورية لمدة عام واحد.
في الحالات الاستثنائية، قد يلجأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُعرف باسم التيسير الكمي (QE). ويمثل QE عملية يزيد من خلالها Fed تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة النقدية يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. وكان هذا هو السلاح المفضل لدى Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي QE إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
يمثل التشديد الكمي (QT) العملية العكسية لـ QE، حيث يتوقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية، ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يستحق أجلها من حيازاته لشراء سندات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
