الدولار الأمريكي: تسعير متشدد من جانب Fed يدعم الدولار قبيل صدور بيانات الوظائف غير الزراعية – BBH
يشير إلياس حداد من Brown Brothers Harriman (BBH) إلى أن الخطاب المتشدد الذي ألقاه كيفن وورش في جاكسون هول رفع بشكل حاد الاحتمالات الضمنية في السوق لقيام Federal Reserve برفع أسعار الفائدة في سبتمبر، ما يدعم الدولار وعوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل. وتُسعّر عقود Fed funds futures الآن احتمالًا بنسبة 60% لرفع بمقدار 25 نقطة أساس، مع اعتبار بيانات ISM الأميركية لشهر أغسطس وبيانات الوظائف المرتقبة عاملًا حاسمًا في الإبقاء على احتمال رفع سبتمبر قائمًا ودعم USD.
خطاب وورش يرفع توقعات زيادة الفائدة
"ألقى وورش يوم الجمعة مفاجأة متشددة، ما دفع USD وعوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل إلى الارتفاع الحاد. وتساءل وورش عمّا إذا كان التضخم الأساسي «يتحرك نحو هدفنا [2%] بوضوح وبالسرعة الكافية»، في إشارة إلى أن Fed قد لا يزال أمامه المزيد من العمل."
"وتُسعّر عقود Fed funds futures الآن احتمالًا بنسبة 60% (ارتفاعًا من 35% قبل خطاب وورش) لرفع بمقدار 25 نقطة أساس في 16 سبتمبر، كما تشير ضمنًا إلى تشديد بمقدار 60 نقطة أساس خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة. ومن المرجح أن تظل التسعيرات مرتفعة حتى اجتماع سبتمبر، مع اعتبار مؤشر CPI لشهر أغسطس، المقرر صدوره في 11 سبتمبر، الاختبار الحاسم. وحتى ذلك الحين، ينبغي أن تُبقي بيانات ISM الأميركية لشهر أغسطس وبيانات الوظائف هذا الأسبوع احتمال رفع سبتمبر مطروحًا بقوة وأن تدعم USD."
"ومن المتوقع أن يعزز تقرير JOLTS لشهر يوليو (الثلاثاء) صورة سوق العمل الأميركية القائمة على انخفاض التوظيف وانخفاض التسريح. ويُتوقع أن تسجل وظائف القطاع الخاص وفق ADP لشهر أغسطس (الأربعاء) +47 ألفًا مقابل +44 ألفًا في يوليو."
"لا يوجد تقدير توافقي لتوظيف Revelio Labs في أغسطس (الخميس)، لكنه أظهر في يوليو أن الاقتصاد أضاف +79.2 ألف وظيفة، في حين فقدت NFP عدد -23 ألف وظيفة. ووفقًا لـ Revelio Labs، فإن بيانات التوظيف لديها تتمتع بمعامل ارتباط يبلغ 0.74 مع مسح NFP."
"ومن المتوقع أن تتعافى الوظائف غير الزراعية (NFP) في أغسطس (الجمعة). وتشير التقديرات التوافقية إلى زيادة قدرها +55 ألف وظيفة في NFP مقابل -23 ألفًا في يوليو، بما يتماشى مع التحسن الطفيف في وظائف القطاع الخاص الأسبوعية وفق ADP. ومن المتوقع أن يبقى معدل البطالة عند 4.1% للشهر الثاني على التوالي، وهو ما يظل دون توقعات FOMC لعام 2026 البالغة 4.3%. وقد يكون خلق الوظائف منخفضًا، لكن ضعف نمو المعروض من العمالة والانخفاض التاريخي في حالات التسريح يشيران إلى اقتصاد قريب من التوظيف الكامل."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
