• 黄金在 3,650 美元附近盘整， 在本周创下接近 3,675 美元的历史新高后，保持在窄幅区间内。
• 避险需求依然强劲，受到全球贸易紧张局势和地缘政治风险的推动。
• 市场已完全计入美联储 9 月 17 日会议上降息 25 个基点的预期，CME Fedwatch 工具显示概率超过 90%。

黄金（XAU/USD）在周五以积极的基调交易，在周四回调后在 3,650 美元附近盘整。这种贵金属在本周早些时候创下接近 3,675 美元的历史新高后，仍然被困在窄幅区间内。

尽管价格走势横盘，黄金仍有望实现连续第四周的上涨，受到美元（USD）普遍走弱的支持，以及市场对美联储（Fed）将在下周会议上降息的日益信心。

最新一批美国数据为美联储放松货币政策提供了充足的理由。8月份消费者物价指数（CPI）确认总体通胀略显高企，但整体叙述是经济降温。8月份非农就业人数（NFP）几乎停滞，早期的就业增长被大幅下调，初请失业金人数攀升至多年高点。同时，生产者价格压力有所减弱。

这些指标共同掩盖了持续的通胀担忧，并强调就业的下行风险正在增加，使得下周美联储降息几乎是板上钉钉。

除了美国的前景，广泛的市场因素也继续支持黄金。与美国关税相关的持续地缘政治紧张局势和贸易摩擦保持了避险需求，进一步强化了对黄金的普遍看涨前景。

市场动向：黄金在顽固的通胀和疲软的劳动数据中保持稳定

• 美国 8 月份通胀上升，总的 CPI 月度上涨 0.4%，在 7 月份上涨 0.2% 后，略高于 0.3% 的预期。按年计算，头条通胀上升 2.9%，符合预期，较之前的 2.7% 上升。核心 CPI（不包括食品和能源）保持在 0.3% 月度和 3.1% 年度，与 7 月份相同，完全符合预期。
• 截至 9 月 6 日的一周，美国初请失业金人数激增至 263,000，创近四年来的最高水平。四周移动平均线也攀升至约 240,500，显示出裁员的明显上升趋势。尽管持续失业金申请人数保持在近 194 万，但新申请人数的稳步上升突显了劳动力市场的压力，并为下周美联储会议的降息提供了依据。
• 追踪美元兑六种主要货币价值的美国美元指数（DXY）在周四回调后正在稳定。该指数交易在 97.66 附近，日内上涨约 0.12%。美元的温和反弹对黄金构成了阻力，限制了该金属的上涨潜力。
• 美国关税收入在 8 月份跃升至约 300 亿美元的历史新高，标志着美国总统特朗普实施互惠关税制度的第一个完整月份。
• 《金融时报》周四报道，美国正在推动七国集团盟友对中国和印度施加高额关税，以应对它们继续购买俄罗斯石油的行为，旨在对莫斯科施加经济压力，迫使其进行和平谈判。
• 密歇根大学的初步 9 月调查显示消费者信心为 55.4，低于上个月的 58.2，并低于 58 的预期。消费者预期指数为 51.8，较之前的 55.9 和预期的 54.9 下降。通胀预期上升。一年期展望保持在 4.8%，而五年期指标从 3.5% 上升至 3.9%。

技术分析：XAU/USD在历史高点下方盘整

XAU/USD在4小时图上在3675美元附近的历史高点下方盘整。近期价格走势被限制在3620美元和3650美元之间，反映出在本周早些时候强劲反弹后的动能暂停。

目前在3640美元附近的21期简单移动平均线（SMA）作为即时支撑，而在3596美元附近的50期SMA提供了更强的支撑，这与3600美元的心理水平紧密对齐。在上方，当前区间的上限附近的3650美元是即时阻力，随后是3675美元的历史高点。若突破该区域，可能打开通往心理关口3700美元的道路。

动能指标与持续的看涨趋势一致。相对强弱指数（RSI）在周四回落至中性水平后保持在61附近，表明动能在积极区域内稳定，买方尚未放弃控制。平均趋向指数（ADX）保持在42附近，表明尽管方向性强度略有减弱，但基础趋势仍然强劲。