今天的重点

• 今天的焦点转向美国众议院投票，通过结束政府关门的拨款法案。
• 今天晚些时候，我们将关注几位美联储发言人在美国的讲话。这包括联邦公开市场委员会成员威廉姆斯和沃勒，以及亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克。
• 在瑞典，我们得到的是10月份的月度公共就业数据（PES）。每周的数据令人鼓舞。

经济及市场新闻

隔夜发生了什么？

在美国，最高法院延长了暂停一名法官要求特朗普政府全额资助补充营养援助计划（SNAP）的命令，该计划受到政府持续关闭的影响。该决定允许政府在周四之前继续扣留向4200万低收入美国人提供的40亿美元食品援助。

昨天发生了什么事？

在美国，全国工商联合会（NFIB） 10月份的小企业乐观调查结果偏鸽派。总体指数小幅上升（从98.8上升至98.2），企业报告不确定性有所缓解。但与此同时，企业已实现的和预期的销售和盈利都有所减弱，它们预期的价格上涨也有所减弱。劳动力市场指标变化较小，反映招聘计划和劳动力短缺的指数基本保持稳定。

ADP公布了新的每周滚动4周就业增长预估，显示下降了- 1.1万。这与上周公布的强于预期的+ 4.2万月度数据形成了鲜明对比。虽然这一估计缺乏详细的解释，但它表明，就业增长势头可能在10月底有所减弱。

在英国，劳动力市场报告比预期更为温和。10月份的就业人数减少了3.2万，与9月份一样，是迄今为止降幅最大的一次。失业率上升至5.0%，超出预期，而9月份私营部门工资增长（3M滚动平均）放缓至4.2%，略低于英国央行11月份的预测。值得注意的是，9月份的就业人数从-1万人大幅下调至- 3.2万人。欧元兑英镑上涨，回到上周晚些时候的水平，数据支持我们对英国央行12月降息的预测。

在瑞士，一项将美国对瑞士出口商品的关税从39%降至15%的协议最早可能于本周敲定，尽管这仍需要特朗普总统的批准。瑞士商界领袖已与美国官员进行接触，以推动削减关税，这将缓解瑞士出口商（包括钟表制造商）的压力。历峰集团（Richemont）和斯沃琪集团（Swatch Group）的股价受此消息影响上涨，因为美国占瑞士手表出口的19%。

在德国，11月ZEW指数低于预期。对当前经济状况的评估从-80.0上升至-78.7（反面：-78.2），低于预期，而预期从39.3下降至38.5，而普遍预测为41.0。因此，该报告表明，经济基础仍然薄弱，对改善的预期正在减弱。值得注意的是，ZEW的表现与近几个月pmi所发出的更为积极的信号有所不同。

在葡萄牙，微软宣布投资100亿美元在Sines建立一个人工智能数据中心，与Start Campus、Nscale和NVIDIA合作开展欧洲最大的人工智能项目之一。该项目将部署12600个gpu，旨在利用其绿色能源计划和海底电缆连接，将葡萄牙定位为欧洲领先的人工智能中心。

股市：全球股市昨日延续上涨势头，欧洲股市领涨。有趣的是，医疗保健板块涨幅超过2%，明显超过了当天下跌的科技股。在一个风险较高的交易日，医疗板块的表现优于科技板块，这种轮换突显出，这一交易日不是由宏观因素驱动的，而是由特殊因素和特定行业的叙述驱动的。在欧洲，医疗保健板块昨日表现最佳，而另一个传统的防御性板块——公用事业板块昨日表现最差。这又是一种相当不寻常的轮换模式，表明投资者正在重新配置防御性股票，而不是追逐周期性股票。

宏观数据走软，这意味着昨日的数据流并没有从根本上支撑股市反弹。昨天在美国，道琼斯指数上涨1.2%，标准普尔500指数上涨0.2%，纳斯达克指数下跌0.3%，罗素2000指数上涨0.1%。标准普尔500指数（S&P 500）和纳斯达克指数（Nasdaq）下跌，因对科技股估值过高的担忧打压了市场人气。在软银抛售价值58.3亿美元的股票后，英伟达股价下跌3.0%，而CoreWeave股价下跌16.3%，此前该公司下调了收入预期。人工智能相关股票仍然波动，拖累以科技股为主的纳斯达克指数下跌0.3%，而医疗和能源股的上涨帮助道琼斯工业平均指数上涨1.2%。

今天上午，亚洲市场走高，美国和欧洲期货也处于上涨区间。值得注意的是，在昨日表现不佳之后，美国科技股期货正显示出一些复苏的初步迹象。以上翻译结果来自有道神经网络翻译（YNMT）· 通用场景

外汇：过去24小时的主要发展是美国和英国的收益率下降，因为劳动力市场数据和（英国）工资数据弱于预期。10年期美国国债收益率现已回落至410个基点以下，而在长期债券的推动下，掉期曲线已趋平。外汇市场盘中走势有限，尽管瑞士法郎和瑞士法郎略有不同寻常的表现，而日元和英镑表现不佳。欧元兑美元昨日上涨至1.1600，但隔夜下跌至1.1575。