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英镑：里夫斯暗示艰难预算还是玩政治？ – MUFG
بواسطة FXStreet Insights Team
تاريخ النشر: 5 Nov 2025 | تاريخ التعديل: 5 Nov 2025
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英镑（GBP）在昨天的大部分时间里是表现最差的G10货币，尽管最终以第三差的成绩结束，因为英债收益率在开盘时最初大幅下跌，随后在财政大臣里夫斯（Chancellor Reeves）清晨的讲话后略有回升。像这样的预算前讲话并不常见，似乎意在向投票公众和市场传达将采取强硬措施的信息。根据MUFG的外汇分析师的报告，2年期英债收益率最初下跌了5个基点，因为里夫斯的言辞隐含地暗示了可能的增税，这与选举宣言中做出的承诺相悖。
英镑（GBP）在昨天的大部分时间里是表现最差的G10货币，尽管最终以第三差的成绩结束，因为英债收益率在开盘时最初大幅下跌，随后在财政大臣里夫斯（Chancellor Reeves）清晨的讲话后略有回升。像这样的预算前讲话并不常见，似乎意在向投票公众和市场传达将采取强硬措施的信息。根据MUFG的外汇分析师的报告，2年期英债收益率最初下跌了5个基点，因为里夫斯的言辞隐含地暗示了可能的增税，这与选举宣言中做出的承诺相悖。
英镑可能会继续表现不佳
“至少有两个问题的背景是宣言承诺将被打破，而里夫斯在回答这些问题时并没有挑战问题的前提。因此，金融市场可以理解地将这次讲话视为增加了更大增税的可能性。特别是里夫斯提到寻求能够‘承受全球动荡’的预算余地，并且预算将建立‘更具韧性的公共财政’，这无疑暗示了比一年前预算后存在的100亿英镑更大的余地。考虑到这一评论，余地翻倍似乎非常合理。里夫斯表示，预算的重点将是降低通胀并减轻英国家庭的生活成本，这也可能使英债表现良好。”
“但这次讲话也可能是为了设定预期，可能是可以在预算日超越的预期，从而在媒体和市场中产生更积极的反应。除了这次讲话，昨天另一个重要的预算新闻是由解决基金会（Resolution Foundation）发布的预算前分析，得出的结论是，需填补的财政缺口可能比目前假设的要小得多。解决基金会建议，提升财政缺口预期的生产力下调可能会被更强的工资增长所抵消，并估计缺口为140亿英镑，而不是在250亿到400亿英镑之间的估计。”
“如果财政缺口小于预期，那么预算确实有可能筹集足够的收入来建立更大的财政余地，同时避免违反关键的选举宣言承诺。因此，预算相关的负面情绪推动英债收益率和英镑下跌的情况可能会变得过度。此外，这也突显了为什么英格兰银行（BoE）可能会在本周保持观望，因为与预算结果相关的不确定性很高，而到12月的英格兰银行会议时，货币政策委员会将能够全面评估预算，并且还将有两份CPI和就业报告可供参考。与此同时，英镑可能会继续在对严厉预算的预期下表现不佳。利率市场定价暗示明天降息的概率为30%。”
FXStreet
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