英国薪资增长放缓预示春季或将降息-荷兰国际集团

المقالات الشائعة

英格兰银行决策者——至少其中一部分人——仍对通胀问题保持警惕。然而最新发布的英国就业报告表明，这种担忧可能被过度渲染。

最新就业数据揭示如下关键信息：尽管市场预期失业率可能短暂回落，但当前水平仍维持在5.1%，较去年初的4.4%明显攀升。私营部门薪酬规模再减5.5万人，降幅显著（尽管后续数据可能存在上修空间）。2025年非政府部门就业率下降超过一个百分点。稍显积极的是，11月裁员率略有下降，去年末关于政府接收裁员通知数量上升的担忧似乎仅是短期现象。

总体而言，就业市场仍在逐步降温。疲软的招聘调查数据显示，这种趋势至少将持续至今年第一季度。对英国央行而言，最关键的是这种疲态终于体现在薪资增长数据中。

英国央行调查显示就业率将持续走低

数据来源：Macrobond，荷兰国际集团

当前私营部门薪资同比增长率已降至3.6%，较2025年初6%的增速大幅回落。虽然这与央行近期预测基本吻合，但无论是鸽派还是鹰派决策者都指出，调查数据显示未来一年的薪资增长预期已稳定在3.5-4%区间。他们担忧官方数据可能难以实现更优表现。

若观察更能反映近期走势的私营部门薪资三个月年化增长率，该指标已连续数月维持在2.5-3%水平。这甚至低于2018/19年英国利率低于1%时期的平均水平，预示未来数月薪资同比增长率可能进一步向3%靠拢。

英国薪资增长显著放缓

数据来源：Macrobond，荷兰国际集团

尽管如此，我们认为最新数据难以改变英国央行在2月会议前的政策立场。特别是考虑到明日将公布的通胀数据存在上行风险——12月航空票价统计方法的调整可能带来意外波动。预计下月利率将维持不变。

到3月会议时，央行将获得另两份就业报告。若当前薪资温和增长趋势得以延续，决策者或将掌握足够证据启动新一轮降息。至6月会议，预计通胀数据显示整体CPI将回落至2%甚至更低水平，这可能推动央行实施最后一次降息，使基准利率最终稳定在3.25%。

FXStreet

يعتمد أكثر من مليون مستخدم على FXStreet للحصول على بيانات سوقية لحظية، وأدوات رسوم بيانية، ورؤى خبراء، وأخبار الفوركس. يساعد تقويمهم الاقتصادي الشامل والندوات التعليمية عبر الويب المتداولين على البقاء على اطلاع واتخاذ قرارات محسوبة. لدى FXStreet فريق يضم حوالي 60 محترفًا موزعين بين مقر برشلونة ومناطق عالمية مختلفة.

اقرأ المزيد

Item 1 of 0