美国：劳动力稳定缓解美联储加息风险 – 道明证券
作者 FXStreet Insights Team
更新: 30 Jun 2026
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道明证券（TD Securities）宏观团队负责人奥斯卡·穆诺斯（Oscar Munoz）预计，美国6月份非农就业人数将放缓至8万，其中私营部门新增5.5万，政府部门新增2.5万，标志着就业增长回归持平。失业率预计将因劳动参与率下降而微降至4.2%
道明证券（TD Securities）宏观团队负责人奥斯卡·穆诺兹（Oscar Munoz）预计，6 月美国非农就业人数将放缓至 8 万人，其中私营部门新增 5.5 万个岗位，政府部门新增 2.5 万个岗位，标志着就业增长回归盈亏平衡点。失业率预计将因劳动参与率下降而微降至 4.2%。分析师认为，劳动力市场的持续稳定将使美联储维持观望，只有在就业明显加速时才会触发加息。
就业降温但依然韧性十足
“我们预计 6 月非农就业人数将放缓至 8 万人，此前 2026 年前五个月中的四个月就业增长远超预期。我们预计私营部门新增 5.5 万个岗位，政府部门新增 2.5 万个岗位。”
“我们的预测反映了就业增长回归盈亏平衡速度——仍显示出稳定，但抵消了加速的担忧。今年就业增长的强劲开始来自医疗保健以外的领域——贸易、运输与公用事业以及休闲与酒店业是主要驱动力。我们预计 6 月贸易岗位将继续疲软，休闲岗位增长将有所放缓，但仍保持强劲。”
“我们还预计 6 月失业率将降至 4.2%——但并非所有细节都是积极的。劳动参与率可能会在未四舍五入的基础上恢复下降，这也是我们预测失业率下降的因素之一。季节性因素也可能对失业率水平产生影响。”
“我们对 6 月预测的风险是混合的。就业人数可能再次意外上升，与年初招聘势头增强相符。然而，休闲与酒店业岗位的异常积极季节性因素可能会比预期更大幅度逆转，拖累整体就业增长。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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