美联储：战争迷雾笼罩利率路径 – BNY
作者 FXStreet Insights Team
更新: 24 Mar 2026
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BNY策略师约翰·维利斯表示，3月FOMC大致符合预期，维持利率不变且前瞻指引有限，而市场迅速调整定价，转向更鹰派的路径。
BNY 策略师约翰·维利斯表示，3 月份的 FOMC 大致符合预期，维持利率不变且几乎没有前瞻指引，而市场迅速重新定价为更鹰派的路径。他指出，中东冲突和能源价格上涨推高了通胀预期，使美联储（Fed）保持观望，未来利率走势高度不确定。
FOMC 不确定性与预期变化
“3 月份的 FOMC 符合我们的预期，未调整利率，经济预测摘要无重大变化，且几乎没有对未来政策利率路径的前瞻指引。对此我们并不感到意外，尽管市场随后迅速将利率路径定价为更鹰派。这也不应令人过于惊讶，因为由于能源（及其他工业材料价格）成本上升，通胀预期增加，而美联储目前显然处于观望状态。”
“2 月 27 日，即中东冲突爆发前一天，OIS 曲线隐含的预期显示今年 12 月前将有约 60bp 的降息。截止本文撰写时，即美国周一开盘前，市场现预期近 18bp 的紧缩，基本上从两次降息转变为年底前几乎一次完整加息。”
“虽然这种重新定价可以理解，但我们认为利率路径远未成定局。战争持续时间以及能源和其他工业材料价格的上涨是主要未知因素。就在今天早上，有关美国暂缓行动的消息暂时影响了市场。”
“我们难以为任何合理情景赋予有意义且高度确信的概率。然而，另一种情景是通胀保持高位或进一步上升，带动通胀预期同步上升。在这种情景下，若利率不变，扣除通胀后的实际政策利率实际上会下降，阻止美联储在今年剩余时间内降息。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）
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