铜价：关税支持与需求风险之争 – 道明证券
作者 FXStreet Insights Team
更新: 23 Jun 2026
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道明证券（TD Securities）大宗商品团队指出，随着市场忽视霍尔木兹海峡的供应风险，更多关注宏观和需求端疲软，铜价正遭遇大宗商品交易顾问（CTA）的大量抛售。
道明证券（TD Securities）大宗商品团队指出，随着市场开始忽视霍尔木兹海峡的供应风险，更多关注宏观和需求端疲软，铜正遭遇大规模大宗商品交易顾问（CTA）抛售。他们强调即将公布的美国关税决定可能会暂时支撑铜价，但中国现货升水走软和商业库存上升表明需求状况正在恶化。
关税决定抵消需求疲软
“基本金属回调。当天，CTA大规模抛售铜、锌和镍，而铝则仍偏向边际抛售。”
“随着市场开始忽视与霍尔木兹海峡相关的供应风险，基本金属对任何宏观/需求端疲软的迹象变得更加敏感。”
“对于铜来说，下周的关税决定不确定性可能会支撑价格，但中国现货升水的缓解继续显示需求疲软。”
“尽管上海期货交易所（SHFE）库存正在下降，但在冶炼厂供应充足和需求疲软的背景下，中国的商业库存指标开始上升。”
“红色金属对需求端疲软的敏感度也在增加，但价格需要跌至13,000美元/吨，才会触发进一步的系统性抛售。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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