新西兰联储的康威：通胀将在中期回落至2%

关键引述

中东冲突像所有供应冲击一样使货币政策复杂化。

抓住对成本冲击的坚定应对是维持低且稳定通胀的关键。

尽管油价较低，冲击效应仍将在经济中持续。

上周中东事态发展表明9月季度预测存在上行风险。

货币政策可以阻止初期价格影响转变为持续的通胀压力。

中期通胀预期保持坚定锚定。

经济中的额外产能可能抑制传导效应。

可能需要进一步放松货币刺激。

如果中东冲突引发的通胀持续，央行将采取行动。

货币政策委员会上周达成共识，无需投票。

我们未讨论转向紧缩政策立场。

通胀将在中期回落至2%。

近期采购经理人指数（PMI）数据乐观，提升了我们的GDPNow预测。

市场反应

发稿时，纽元/美元（NZD/USD）当日下跌0.09%，报0.5756。

新西兰央行常见问题（FAQ）

新西兰储备银行是什么?

新西兰储备银行(RBNZ)是该国的中央银行。它的经济目标是实现和维持价格稳定——当通货膨胀(以消费者价格指数(CPI)衡量)在1%到3%之间的范围内时实现——并支持最大限度的可持续就业。

新西兰储备银行的货币政策如何影响新西兰元?

新西兰储备银行(RBNZ)货币政策委员会(MPC)根据其目标决定适当的官方现金利率(OCR)水平。当通胀高于目标时，央行将试图通过提高关键的OCR来抑制通胀，提高家庭和企业的贷款成本，从而为经济降温。较高的利率对新西兰元(NZD)来说通常是有利的，因为它们会导致更高的收益率，使新西兰对投资者更具吸引力。相反，低利率往往会削弱纽元。

为什么新西兰储备银行关心就业?

就业对新西兰储备银行(RBNZ)来说很重要，因为紧张的劳动力市场可能会加剧通货膨胀。新西兰央行的“最大可持续就业”目标被定义为劳动力资源的最高利用率，可以随着时间的推移而持续，而不会导致通货膨胀加速。“当就业处于最大可持续水平时，将会出现低而稳定的通胀。然而，如果就业率长时间高于最高可持续水平，最终将导致物价越来越快地上涨，从而要求货币政策委员会提高利率，以控制通胀。”

什么是量化宽松(QE)?

在极端情况下，新西兰储备银行(RBNZ)可以制定一种称为量化宽松的货币政策工具。量化宽松是指新西兰央行印制本国货币，然后用这些货币从银行和其他金融机构购买资产(通常是政府债券或公司债券)的过程，目的是增加国内货币供应，刺激经济活动。量化宽松通常会导致新西兰元(NZD)走弱。当仅仅降低利率不太可能实现央行的目标时，量化宽松是最后的手段。新西兰储备银行在Covid-19大流行期间使用了它。