油价冲击对美国增长的影响 – 德国商业银行
作者 FXStreet Insights Team
更新: 1 Apr 2026
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德国商业银行（Commerzbank）经济学家贝恩德·魏登斯坦纳（Bernd Weidensteiner）和克里斯托夫·巴尔茨（Christoph Balz）评估了近期布伦特和 WTI 价格飙升对美国经济的影响。他们强调，由于石油强度较低和国内产量较高，美国的结构性脆弱性较 1970 年代有所减弱。
德国商业银行经济学家 Bernd Weidensteiner 和 Christoph Balz 评估了布伦特和 WTI 价格近期飙升对美国经济的影响。他们强调，由于石油强度降低和国内产量增加，美国的结构性脆弱性较 1970 年代有所减弱。他们的基本假设是战争相关的价格飙升是短暂的，油价将稳定在 80 美元附近，美国经济增长仅出现暂时性下滑。
美国对油价上涨的韧性
“在伊朗战争爆发后，布伦特原油价格在数周内从略低于每桶 70 美元飙升至最高 115 美元，涨幅约为三分之二。近期对冲突迅速结束的希望推动油价回落至约 100 美元。然而，是否最坏情况已经过去仍有待观察。”
“然而，自第一次石油危机以来，美国经济发生了显著变化，降低了其对油价冲击的脆弱性。多年来，美国的石油需求与整体经济同步增长，但在 1973 年后出现了脱钩。”
“此外，美国对石油进口的依赖远低于几年前。得益于开采技术（‘水力压裂’）的革命，过去 20 年国内石油产量实现了前所未有的激增。净原油进口量从 2005 年左右的略高于每日 1000 万桶降至约每日 200 万桶。”
“然而，这并不意味着美国可以摆脱油价上涨的影响；毕竟这是一个全球市场价格。尽管如此，更高的油价并不会削弱美国经济的整体购买力：消费者在加油站的支出损失由国内生产者获得补偿。”
“在我们的基本情景中，我们假设战争将在五月底结束，油价随后将迅速回落，尽管可能仍高于战争前的 80 美元水平。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
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