Ein Credit Default Swap, kurz CDS, ist ein Derivatevertrag, der auszahlt, wenn ein Kreditnehmer eine Schuld nicht zurückzahlt. Er wird üblicherweise auf Anleihen, Kredite, Unternehmen oder Staaten abgeschlossen.
Der Käufer eines CDS zahlt dem Verkäufer regelmäßige Prämien. Im Gegenzug verpflichtet sich der Verkäufer, den Käufer zu entschädigen, wenn ein definiertes Kreditereignis eintritt, etwa ein Zahlungsausfall, eine Insolvenz oder eine Umschuldung.
Ein Credit Default Swap funktioniert ähnlich wie eine Versicherung auf eine Schuld, allerdings mit zwei Unterschieden zu einer Standardpolice. Der Käufer muss die zugrunde liegende Anleihe nicht besitzen, sodass ein CDS sowohl zur Spekulation auf die Bonität eines Kreditnehmers als auch zu deren Absicherung genutzt werden kann. Die Prämie selbst signalisiert die Einschätzung des Marktes zum Ausfallrisiko, denn eine höhere CDS-Prämie bedeutet ein höher wahrgenommenes Risiko.
Sie besitzen Unternehmensanleihen eines Unternehmens im Wert von 1 Million USD und befürchten, dass der Emittent ausfallen könnte. Sie kaufen einen Credit Default Swap zum Schutz und zahlen dem Verkäufer eine regelmäßige Prämie.
Wenn das Unternehmen ausfällt, entschädigt Sie der CDS-Verkäufer gemäß den Vertragsbedingungen, sodass Ihr Kreditverlust verringert wird. Wenn das Unternehmen weiter zahlt, sind die Prämien die Kosten dieses Schutzes.