Backwardation definition

Backwardation ist ein Marktzustand, bei dem der Futures-Preis eines Rohstoffs unter seinem aktuellen Kassapreis liegt, sodass Kontrakte mit näherem Liefertermin mehr kosten als solche mit späterem Liefertermin. Die Terminstrukturkurve verläuft abwärts, wenn sich ein Markt in Backwardation befindet.

Dieses Muster tritt häufig auf, wenn die Nachfrage nach dem Rohstoff aktuell stark ist oder das kurzfristige Angebot knapp ist, was den Preis für sofortige Lieferung erhöht. Trader, die Futures in den nächsten Kontrakt rollen, können von Backwardation profitieren, weil sie teurere kurzfristige Kontrakte verkaufen und günstigere länger laufende kaufen.

Backwardation ist das Gegenteil von Contango, bei dem Preise mit späterem Verfall höher sind als kurzfristige und die Terminstrukturkurve aufwärts verläuft. Rohölmärkte wechseln je nach Angebots-, Nachfrage- und Lagerbedingungen zwischen beiden Zuständen.

Backwardation Example

Angenommen, der Rohölkontrakt des nächsten Monats wird bei 80.00 pro Barrel gehandelt, während der Kontrakt mit Lieferung in sechs Monaten bei 76.00 pro Barrel notiert.

Da der nähere Preis höher ist, befindet sich der Markt in Backwardation.

80.00 (nah) minus 76.00 (später) = 4.00 Aufschlag für den näheren Kontrakt