Verwässerung ist der Rückgang des Eigentumsanteils bestehender Aktionäre, der eintritt, wenn ein Unternehmen neue Aktien ausgibt. Derselbe Bestand repräsentiert nun einen kleineren Anteil an einer größeren Gesamtzahl von Aktien.
Sie tritt immer dann auf, wenn die Aktienzahl steigt: bei einer Bezugsrechtsemission, einer Privatplatzierung, der Ausübung von Mitarbeiteroptionen oder Warrants oder der Umwandlung von Wandelanleihen in Eigenkapital. Über den Eigentumsanteil hinaus kann Verwässerung auch den Gewinn je Aktie senken, weil derselbe Gewinn auf mehr Aktien verteilt wird, und sie kann das Gewicht jeder bestehenden Stimme abschwächen.
Verwässerung ist das Gegenteil eines Aktienrückkaufs. Ein Rückkauf nimmt Aktien aus dem Markt, verringert die Anzahl und erhöht den Eigentumsanteil jedes verbleibenden Inhabers, während Verwässerung Aktien hinzufügt und ihn reduziert. Eine Bezugsrechtsemission ist eine häufige Ursache für Verwässerung, bietet bestehenden Inhabern jedoch die Möglichkeit, die neuen Aktien zuerst zu kaufen und so ihren Anteil zu schützen.
Sie besitzen 10.000 Aktien eines Unternehmens, das insgesamt 100.000 Aktien hat, daher beträgt Ihr Anteil:
10.000 √∑ 100.000 = 10 %
Das Unternehmen gibt dann 50.000 neue Aktien aus und erhöht die Gesamtzahl auf 150.000. Wenn Sie keine davon kaufen, fällt Ihr Anteil auf:
10.000 √∑ 150.000 = 6,67 %
Ihre Aktienzahl hat sich nicht verändert, aber Ihr Eigentumsanteil ist von 10 % auf 6,67 % gesunken.