Eine Fusion ist eine Transaktion, bei der sich zwei Unternehmen zu einem einzigen Unternehmen zusammenschließen oder unter einer gemeinsamen Unternehmensstruktur tätig sind. Sie kann die Größe des zusammengeschlossenen Unternehmens, seine Marktposition, Umsatzbasis und sein Wachstumspotenzial verändern.
Fusionen werden als Aktientauschgeschäfte, Bartransaktionen oder als Mischung aus beidem strukturiert. Bei einer Aktientauschfusion erhalten die Aktionäre eines Unternehmens Anteile am zusammengeschlossenen Unternehmen anstelle von Bargeld.
Eine Fusion unterscheidet sich von einer Übernahme: Eine Fusion verbindet zwei Unternehmen zu einer neuen Einheit, während bei einer Übernahme der Käufer als fortbestehendes Unternehmen bestehen bleibt. Die Aktien des Zielunternehmens können aufgrund einer erwarteten Prämie steigen, während sich die Aktien des zusammengeschlossenen Unternehmens entsprechend den Transaktionsbedingungen, erwarteten Synergien, regulatorischen Risiken und Integrationsherausforderungen bewegen.
Unternehmen A und Unternehmen B vereinbaren, zu einem größeren Unternehmen zu fusionieren. Die Aktionäre von Unternehmen B erhalten für jede Aktie von Unternehmen B, die sie besitzen, 0,5 Aktien von Unternehmen A.
Sobald die Fusion abgeschlossen ist, halten diese Aktionäre Aktien des zusammengeschlossenen Unternehmens, und der Markt bewertet es auf Grundlage der neuen Bewertung, des Ertragspotenzials und des Integrationsrisikos neu.