尽管美国劳动力数据喜忧参半，但金价依然坚挺，因为美联储降息的预期依然强烈
Von Christian Borjon Valencia
Veröffentlichungsdatum: 5 Dec 2025 | Änderungsdatum: 5 Dec 2025
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黄金（黄金/美元）周四小幅上涨，尽管最新的美国就业数据表明劳动力市场仍然强劲，但降温迹象正在显现
- 黄金保持在 $4,200，市场对美联储下周降息的概率维持在85%。
- 美国劳动数据表现不一，裁员激增，而失业救济申请人数达到自2022年以来的最低水平。
- 疲软的ADP数据和预测提升了黄金需求，因周五将发布核心PCE通胀数据。
黄金（XAU/USD）在周四小幅上涨，尽管最新的美国就业数据表明劳动市场仍然强劲，但出现降温迹象。市场对美联储（Fed）降息的高预期支撑了金价，XAU/USD在撰写时交易于$4,212，上涨0.25%。
美国劳动数据不一，维持降息预期，助力黄金延续涨势，尽管就业市场稳健迹象明显
在最新发布的美国经济数据表明劳动市场正在减弱，但减弱速度不及经济学家预期后，市场情绪不一。挑战者裁员报告以及申请失业救济的美国人数量均显示出不一的读数。前者在2022年11月达到了裁员的最高水平，而失业救济申请人数则达到了自2022年9月以来的最低水平，当时的数字为189K。
降息预期依然高涨，市场对美联储在下周会议上降息25个基点的概率为85%。
在周三发布的糟糕ADP全国就业变化报告后，降息的可能性增加，该报告显示私营企业上个月裁减了32K个职位。
路透社的一项调查显示，经济学家预计在12月会议上将会降息，这对黄金价格是利好，因为黄金通常受益于低利率环境。
展望未来，交易者关注美联储首选的通胀指标——9月份核心个人消费支出（PCE）价格指数的发布。
每日市场动态：黄金价格在强势美元中保持涨幅
- 追踪美元对其他六种货币表现的美元指数（DXY）几乎没有变化，维持在98.93。
- 美国10年期国债收益率上涨四个基点（bps），达到4.104%。与黄金价格呈反向相关的美国实际收益率也上涨四个基点，达到1.864%，限制了黄金的上涨。
- 截至11月29日的一周初请失业金人数为191K，低于220,000的预期，并较上周修正后的216K降至218K。继续申请人数截至11月22日为193.9万，低于前一周的194.3万。
- 挑战者、格雷和圣诞节公司透露，雇主在11月宣布裁员71,321人，比去年增加24%，但比今年10月公布的数字减少53%。
- 世界黄金协会（WGC）透露，中央银行在10月份购买了53吨黄金，为年内最强月份。WGC的EMEA高级分析师Krishan Gopaul表示：“10月份中央银行对黄金的需求依然强劲，总计53吨（环比增长36%），延续了全年强劲的趋势。”
技术分析：黄金在$4,200附近徘徊，等待美国核心PCE
黄金保持上行偏向，日线收盘在$4,200以上为更高价格铺平了道路。相对强弱指数（RSI）仍然看涨，但有所平坦，表明交易者在等待新的催化剂时正在盘整。
如果XAU/USD突破$4,250，可能会尝试达到$4,300，创纪录的高点$4,381将是下一个目标。另一方面，如果黄金跌破$4,200，接下来的支撑位是20日简单移动平均线（SMA）在$4,124，然后是$4,100，接着是50日SMA在$4,059。
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
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