黄金回落，美元走强，地缘政治风险限制下行空间
By Vishal Chaturvedi
Date Published: 26 Feb 2026 | Date Modified: 26 Feb 2026
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黄金（XAU/USD）在周四放弃了早盘的涨幅，因美元（USD）走强而承压。该金属仍然局限于本周的交易区间内，市场在关键地缘政治事件前保持谨慎。
- 黄金在美元走强的情况下，从5200美元以上回落。
- 地缘政治风险和关税新闻使黄金的下行空间受到限制。
- 从技术上看，需要突破5200美元才能恢复更广泛的上升趋势。
黄金（黄金/美元）在周四放弃了早些时候的日内涨幅，因美元走强而承受适度压力。该金属仍然局限于本周的交易区间，市场在关键的地缘政治发展之前保持谨慎。
截至发稿时，黄金/美元在5166美元附近交易，曾短暂突破5200美元水平。
横盘价格走势反映出交易者缺乏信心。中东持续的紧张局势和围绕美国贸易政策的持续不确定性继续支撑避险需求，帮助限制下行。
与此同时，近期美联储（Fed）降息预期的减弱对这一无收益金属构成了温和的阻力。
随着美伊核谈判第三轮在日内瓦开始，投资者谨慎布局。这些讨论是在美国在中东进行重大军事增兵的背景下进行的。
据报道，德黑兰寻求避免进一步升级，并承诺“认真和灵活”，表示谈判将严格集中在核问题和制裁解除上。
有意义的突破可能缓解对美国军事行动的担忧，并降低黄金价格中嵌入的地缘政治风险溢价。
美国贸易代表詹米森·格里尔周三表示，关税将在“适当时”提高至15%，此前在上周最高法院裁定不允许使用《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施对等关税后，10%的关税于周二生效。
交易者正在重新评估美联储的货币政策路径，因为政策制定者对持续的通胀感到担忧。市场普遍预计央行将在3月和4月的会议上维持利率不变。
此前被视为美联储恢复宽松的最可能时机的6月降息，现在似乎不那么确定。根据CME FedWatch工具，市场现在认为7月是下次降息的更可能时机，概率约为66%。
预期的变化为美元（USD）提供了短期支撑，并限制了黄金/美元的上行空间。
技术分析：黄金/美元在5100美元上方构建底部，动能减弱
4小时图显示黄金/美元在5100美元关口上方形成底部。短期偏向略显看跌至中性，尽管更广泛的上升趋势仍然完好，因为自从在4400美元附近触底后，价格继续印刷出一系列更高的高点和更高的低点。
相对强弱指数（RSI）在从70以上的超买区域回落后已降至中50，显示出上行动能减弱。
与此同时，移动平均收敛发散（MACD）直方图仍处于负区域，MACD线在信号线下方，指向的是修正性回调而非确认的趋势反转。
初步支撑位在5100美元，若跌破则暴露出100期简单移动平均线（SMA）在5025美元附近。持续低于此水平可能为向4850美元附近的更深支撑铺平道路。
在上行方面，立即阻力位在5200-5250美元。需要在此障碍上方果断突破，以恢复看涨动能，并可能打开通往5500美元区域的大门。
（本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。）
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
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