欧元区：伊朗冲突后滞胀风险加剧——荷兰合作银行
By FXStreet Insights Team
Updated: 22 Apr 2026
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荷兰合作银行（Rabobank）策略师认为，伊朗战争对欧元区造成了滞胀冲击，推高了通胀并压低了国内生产总值（GDP）
荷兰合作银行策略师认为，伊朗战争给欧元区带来了滞胀冲击，推高通胀并压制国内生产总值（GDP）。他们预计欧元区通胀将在2027年之前持续高于战前预测，且增长将在2026年大幅放缓，尽管政府提供支持，2027年仅有温和复苏。
战争冲击推高价格并打击增长
“作为净能源进口地区，欧元区高度暴露于能源价格上涨的风险。价格上涨恶化了该地区的贸易条件，通过侵蚀实际收入、压缩利润率和抑制信心，抑制了消费和投资。加上支持措施，这对公共财政构成压力。”
“更高的风险和通胀溢价，以及对政策利率上调的预期，推高了长期利率，进一步限制投资。我们目前假设今年加息一次；市场则定价为两次。自2月底以来，10年期欧元互换利率已上升约30个基点。”
“基于我们当前的能源价格预测，预计欧元区2026年通胀平均为3.1%，2027年降至2.5%，仍高于战前预测。这两年累计通胀将比我们之前预测高出1.7个百分点。增长预计将从2025年的1.5%放缓至今年的0.6%，随后在明年温和反弹至0.9%。”
“温和情景的窗口——即海峡重新开放且能源流动更快恢复——基本关闭，而更严重情景的风险仍然存在。如果海湾地区局势恶化或持续时间更长，‘非线性’效应的风险将增加，包括严重的需求破坏、去工业化以及信贷和主权风险溢价的扩大。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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