瑞郎下跌，美元因强于预期的非农就业报告走强
By Vishal Chaturvedi
Updated: 5 Jun 2026
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瑞郎（CHF）周五走弱，因美元（USD）在美国乐观的劳动力市场数据推动下表现优于主要对手。撰稿时，美元/瑞郎交投于0.7955附近，攀升至两个月高点。
- 美元/瑞郎在美国非农就业数据强于预期后攀升至两个月高点。
- 美元指数（DXY）攀升至100关口，创下自4月初以来的最高水平。
- 由于瑞士通胀保持温和，瑞士央行（SNB）有能力维持利率不变。
由于美国劳动力市场数据乐观，美元（USD）表现优于主要货币，瑞郎（CHF）周五走弱。截至发稿，美元/瑞郎交投于0.7955附近，攀升至两个月高点。
5月份美国非农就业人数增加17.2万，超过市场预期的两倍多。4月份的就业数据从11.5万上修至17.9万，失业率维持在4.3%。
数据显示，美国劳动力市场在去年显著放缓后正在恢复动力，去年美联储（Fed）因此连续三次实施“风险管理”性质的降息。
随着劳动力市场趋于稳定，美联储可以更多关注其双重使命中的通胀问题，因为价格压力依然顽固。
与此同时，自2月底美伊冲突爆发以来，霍尔木兹海峡的供应中断推动油价飙升，加速了通胀，进一步远离央行2%的目标。
因此，市场预期美联储未来几个月将维持利率不变，甚至在通胀风险加剧时可能加息。
根据CME FedWatch工具，非农就业报告发布后，10月会议加息的概率从30%升至40%。
鹰派重新定价也推动美元和美国国债收益率走高。美元指数（DXY）追踪美元兑六种主要货币的价值，攀升至100.00关口，为4月7日以来首次达到该水平。
在瑞士，周四公布的最新通胀数据低于预期，且持续在瑞士央行（SNB）设定的0%-2%目标区间内波动。
布朗兄弟哈里曼（BBH）报告称：“因此，瑞士央行有能力在一段时间内将利率维持在0.00%。掉期曲线预计未来12个月内将有一次25个基点的加息，至0.25%。”
非农就业人数常见问题（FAQ）
非农就业人数(NFP)是美国劳工统计局月度就业报告的一部分。非农就业人数组成部分专门衡量美国前一个月就业人数的变化，不包括农业。
非农就业数据可以衡量美联储在多大程度上成功实现了促进充分就业和2%通胀的使命，从而影响美联储的决策。一个相对较高的NFP数字意味着更多的人有工作，赚更多的钱，因此可能会花更多的钱。另一方面，非农就业数据相对较低可能意味着人们很难找到工作。美联储通常会提高利率，以对抗低失业率引发的高通胀，并降低利率，以刺激停滞的劳动力市场。”
“非农就业人数通常与美元呈正相关。这意味着当就业数据高于预期时，美元倾向于反弹，反之亦然。非农就业数据通过对通胀、货币政策预期和利率的影响来影响美元。较高的非农就业数据通常意味着美联储将收紧货币政策，从而支撑美元。”
“非农就业人数通常与金价呈负相关。这意味着高于预期的就业数据将对金价产生抑制作用，反之亦然。较高的非农就业数据通常对美元价值有积极影响，像大多数主要商品一样，黄金以美元计价。因此，如果美元升值，购买一盎司黄金所需的美元就会减少。此外，与持有现金相比，较高的利率(通常有助于提高非农就业数据)也降低了黄金作为投资的吸引力，因为现金至少可以赚取利息。”
“非农就业数据只是就业报告的一个组成部分，它可能会被其他组成部分所掩盖。有时，当非农就业数据高于预期，但每周平均收入低于预期时，市场就会忽略整体数据可能带来的通胀效应，而将收入下降解读为通货紧缩。参与率和每周平均工时也会影响市场反应，但只有在“大辞职”或全球金融危机等罕见事件中才会影响市场反应。
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