• 周五黄金小幅下滑，难以吸引新的买盘兴趣。
• 在美联储的谨慎指引下，美元和国债收益率保持坚挺。
• 从技术上看，短期偏向中性至看跌，但潜在的上行趋势仍然向好。

黄金（黄金/美元）在周五小幅下跌，此前在大部分时间内维持在4000美元以上，因为投资者重新评估美联储（Fed）在本周降息后的货币政策前景。截至发稿时，黄金/美元交易价格约为3985美元，日内下跌近1.0%，并有可能面临连续第二周的亏损。

美元（USD）的走强和稳定的国债收益率限制了黄金的上涨尝试，因为交易者降低了对今年再次降息的预期。在会议后的讲话中，美联储主席杰罗姆·鲍威尔淡化了12月降息的可能性，称这“不是必然的结论”，并强调政策决定将继续依赖数据。

改善的市场情绪也在一定程度上削弱了黄金的避险吸引力，此前美国总统唐纳德·特朗普与中国国家主席习近平的备受期待的会晤以积极的结果结束。这次讨论在近期贸易紧张局势升级后提供了一些暂时的缓解。

在此背景下，黄金的短期前景似乎偏向中性至略微看跌。然而，尽管近期出现修正，长期驱动因素如中央银行需求和地缘政治不确定性依然存在，整体上涨趋势仍然积极。

市场动态：市场权衡美联储前景，持续的美国政府关门

• 美元指数（DXY）衡量美元相对于六个主要货币的强度，目前交易价格约为99.70，在周四飙升至三个月高点。与此同时，国债收益率在整个曲线上继续小幅上升，基准10年期收益率自周三以来上涨近30个基点，达到近4.11%的三周高点。
• 根据CME FedWatch工具，市场对12月降息的预期在过去一周急剧下降。25个基点的降息概率从一周前的约91.7%降至目前的约66.8%，反映出在鲍威尔主席最近的评论后，市场对前景的谨慎转变。
• 周四，美国总统唐纳德·特朗普与中国国家主席习近平在韩国亚太经济合作（APEC）峰会期间会晤，并同意在2026年11月之前达成为期一年的贸易休战。根据协议，美国将把与芬太尼相关的关税减半至10%，而中国将取消对多种美国农产品的10-15%的报复性关税，并推迟实施本月早些时候宣布的稀土出口管制。
• 美国政府关门已进入第五周，周四参议院休会后未能取得突破。参议员们计划在周一重新召开，但尽管特朗普总统敦促共和党人结束阻挠，推动资金法案通过，谈判仍然停滞不前。关门已经延迟了美国关键经济数据的发布，并引发了对其更广泛经济影响的担忧。
• 展望未来，下周的一系列美国私营部门数据，包括ISM制造业采购经理人指数（PMI）、JOLTS职位空缺、ADP就业变化、挑战者裁员、密歇根大学消费者信心调查和纽约联储的通胀预期调查，将为劳动力市场和通胀前景提供关键见解。

技术分析：黄金/美元在4050美元下方受限，卖方捍卫关键阻力位

黄金/美元似乎正在进入一个整合阶段，此前经历了持续的反弹和健康的修正——这种形态类似于在下一次方向性走势之前的积累。

在4小时图上，该金属面临位于4020-4050美元的即时阻力，这是一个曾经的支撑位转为阻力位。如果持续突破该区域，可能会打开通往4100-4150美元区域的大门，尽管除非有明确的突破，否则新一轮的卖压可能会出现。

在下行方面，21期简单移动平均线（SMA）位于3980美元附近，作为短期支撑。如果该水平出现决定性突破，可能会暴露3900美元，这仍然是一个关键的支点和强支撑。若跌破3900美元，将进一步加强深度修正回调的可能性。同时，相对强弱指数（RSI）徘徊在50附近，表明短期内的动量偏向中性，与区间交易一致。