• 非农就业人数在1月份激增13万人，超过55K的预期，同时失业率降至4.3%
• 最终基准修订将前一年总就业人数削减89.8万，确认美国经济在2025年仅增加了18.1万份工作
• 软件股延续历史性抛售，Salesforce、ServiceNow和Intuit均因对人工智能取代的担忧下跌超过5%
• 堪萨斯城联储主席杰夫·施密德在就业数据公布后采取鹰派语气，将降息预期最早锁定在7月

道琼斯工业平均指数（DJIA）在周三回吐早盘涨幅，跌约120点，收盘下跌约0.2%，接近50,010点，此前在早盘交易中短暂重回50,000关口。标准普尔500指数下跌0.2%，纳斯达克综合指数下跌0.5%，因企业软件股再次遭遇抛售。市场最初因1月份非农就业人数（NFP）报告远超预期而反弹，但随着投资者消化美联储（Fed）的鹰派评论和对人工智能工具侵蚀传统软件商业模式的担忧，热情减退。

1月份就业数据超出预期

美国劳工统计局（BLS）报告称，美国经济在1月份新增13万个就业岗位，轻松超过道琼斯的55,000的共识预期，并标志着自2024年12月以来就业增长的最强月份。失业率从4.4%小幅下降至4.3%，而更广泛的U6失业率降至8.0%。平均时薪环比上涨0.4%，超出预期的十分之一，同比上涨3.7%。医疗保健行业领涨，新增82,000个职位，其次是社会援助42,000个和建筑33,000个。联邦政府就业人数减少34,000，因去年政府效率部裁员的延迟辞职影响了就业人数。劳动参与率上升至62.5%，家庭调查显示新增528,000名工人。

基准修订确认2025年为近零招聘年

与1月份的数据一起，BLS发布了2024年4月至2025年3月期间的最终基准修订，季节性调整后将之前的就业人数削减89.8K。该数字略低于去年9月发布的初步估计的91.1K，但大致符合华尔街的预期。修订将2025年的总就业创造从最初报告的58.4K削减至仅18.1K，确认去年是除正式衰退外招聘最疲软的时期之一。2025年的每个月都出现了向下修订，经过调整后，全年平均每月新增就业人数现在低于4K。美联储主席杰罗姆·鲍威尔此前曾指出这一夸大，估计12月份的就业人数每月被夸大约6K。

美联储施密德对降息时间表施加鹰派压力

堪萨斯城联储主席杰夫·施密德在NFP发布后发表讲话，重申了他的鹰派立场。施密德的评论强调了他在通胀压力持续的情况下，保持货币政策适度紧缩的偏好。他的语气与对强于预期的就业数据使美联储没有理由急于进一步降息的担忧一致，特别是在工资增长加速的情况下。货币市场开始预计下次降息最早在7月，较之前的6月推迟。CME美联储观察工具仍显示到年底累计降息50个基点的概率约为33%，而联邦基金利率在2025年下半年经历三次连续的25个基点降息后，维持在3.50%至3.75%之间。

软件股因人工智能干扰担忧延续历史性抛售

NFP发布后的初步反弹被企业软件股的新一轮抛售所压倒。Salesforce Inc.（CRM）下跌近4%，ServiceNow Inc.（NOW）下跌超过6%，Intuit Inc.（INTU）下跌超过5%。Oracle Corporation（ORCL）和Palantir Technologies Inc.（PLTR）各下跌超过2%。iShares扩展科技-软件行业ETF下跌3.5%，延续了自1月底以来已抹去超过1万亿美元市场价值的抛售潮。交易员称这一抛售为“软件末日”，其原因是Anthropic等公司在人工智能工具方面的快速进展威胁到历史上由企业软件平台处理的工作流程。Wedbush分析师丹·艾夫斯称这一结构性抛售是他25年来见过的最糟糕的，尽管他认为下跌过度。

人工智能基础设施和周期性股票逆势而上

尽管软件股大幅下跌，但与人工智能数据中心实体建设相关的股票却大幅上涨。Vertiv Holdings Co.（VRT）在发布第四季度盈利超预期并发布强劲的2026年展望后，股价飙升17%。卡特彼勒公司（CAT）上涨4%，领涨道琼斯指数，而伊顿公司（ETN）上涨4%，GE Vernova Inc.（GEV）上涨1%。这种分歧突显了从软件转向基础设施和周期性股票的持续轮动。在其他方面，T-Mobile US Inc.（TMUS）在报告的用户增长低于预期后下跌5%，Robinhood Markets Inc.（HOOD）因营收未达预期下跌10%，而美泰公司（MAT）在假日销售失望和2026年展望疲软后暴跌30%

道琼斯日线图