欧元/美元在推迟发布的美国就业和零售销售数据后攀升至三个月高点
By Vishal Chaturvedi
Date Published: 16 Dec 2025 | Date Modified: 16 Dec 2025
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周二，欧元（EUR）在经历短暂的双向波动后，兑美元（USD）小幅走高，交易者消化了延迟发布的美国劳动力市场和消费者支出数据。截至发稿时，欧元/美元交易在1.1800附近，为9月24日以来的最高水平，日内上涨近0.25%，美元仍然承受持续压力。
- 欧元/美元攀升至自九月底以来的最高水平，美元承压。
- 推迟发布的美国就业数据表明招聘动能减弱，失业率上升至四年高点。
- 零售销售数据喜忧参半，PMI数据疲软，强化了市场对美联储谨慎政策路径的预期。
周二，欧元（EUR）在经历短暂的双向波动后，兑美元（USD）小幅走高，交易者消化了延迟发布的美国劳动力市场和消费者支出数据。截至发稿时，欧元/美元交易在1.1800附近，为9月24日以来的最高水平，日内上涨近0.25%，美元仍然承受持续压力。
美国劳工统计局（BLS）报告称，11月份非农就业人数（NFP）增加了64,000人， 温和超过市场预期的50,000人。相比之下，10月份的就业人数减少了105,000人，较9月份的108,000人增幅出现大幅回落，后者的初步估计为119,000人。
11月份失业率攀升至4.6%，超过市场预期的4.4%，并创下自2021年9月以来的最高水平。同时，劳动力参与率从62.4%小幅上升至62.5%。
报告还显示，美国8月和9月的就业人数被下调了合计33,000人，这与美联储（Fed）主席杰罗姆-鲍威尔上周在会议后新闻发布会上警告的情况相呼应，他表示自4月以来的就业增长可能被高估了约60,000人。
11月份工资增长进一步显现放缓迹象。平均时薪环比仅上涨0.1%，低于市场预期的0.3%增幅，且较之前的0.4%增幅大幅放缓。按年计算，工资增长从3.7%降至3.5%。
10月份的零售销售数据发出了喜忧参半的信号。总体销售额环比持平，未能达到市场预期的0.1%增幅。然而，基础数据更为支持，剔除汽车的零售销售上涨0.4%，而控制组则大幅上涨0.8%，轻松超出预期。
综合来看，美国数据的混合表现强化了美联储在今年已降息75个基点以支持劳动力市场后对进一步政策宽松的谨慎态度。尽管政策制定者普遍预计在1月会议上将维持利率不变，但投资者仍在定价2026年将进行两次降息。
在这种背景下，美元仍然承压，美国美元指数（DXY）追踪美元兑一篮子六种主要货币的价值，徘徊在97.96附近，为10月3日以来的最低水平。
此外，12月的初步标准普尔全球采购经理人指数（PMI）调查显示商业活动的动能减弱。综合PMI从54.2降至53.0，制造业PMI从52.2降至51.8，服务业PMI从54.1降至52.9。
非农就业人数常见问题（FAQ）
非农就业人数(NFP)是美国劳工统计局月度就业报告的一部分。非农就业人数组成部分专门衡量美国前一个月就业人数的变化，不包括农业。
非农就业数据可以衡量美联储在多大程度上成功实现了促进充分就业和2%通胀的使命，从而影响美联储的决策。一个相对较高的NFP数字意味着更多的人有工作，赚更多的钱，因此可能会花更多的钱。另一方面，非农就业数据相对较低可能意味着人们很难找到工作。美联储通常会提高利率，以对抗低失业率引发的高通胀，并降低利率，以刺激停滞的劳动力市场。”
“非农就业人数通常与美元呈正相关。这意味着当就业数据高于预期时，美元倾向于反弹，反之亦然。非农就业数据通过对通胀、货币政策预期和利率的影响来影响美元。较高的非农就业数据通常意味着美联储将收紧货币政策，从而支撑美元。”
“非农就业人数通常与金价呈负相关。这意味着高于预期的就业数据将对金价产生抑制作用，反之亦然。较高的非农就业数据通常对美元价值有积极影响，像大多数主要商品一样，黄金以美元计价。因此，如果美元升值，购买一盎司黄金所需的美元就会减少。此外，与持有现金相比，较高的利率(通常有助于提高非农就业数据)也降低了黄金作为投资的吸引力，因为现金至少可以赚取利息。”
“非农就业数据只是就业报告的一个组成部分，它可能会被其他组成部分所掩盖。有时，当非农就业数据高于预期，但每周平均收入低于预期时，市场就会忽略整体数据可能带来的通胀效应，而将收入下降解读为通货紧缩。参与率和每周平均工时也会影响市场反应，但只有在“大辞职”或全球金融危机等罕见事件中才会影响市场反应。
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