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美元：去杠杆化可能有利于美元 - 荷兰国际集团
By FXStreet Insights Team
Date Published: 19 Nov 2025 | Date Modified: 19 Nov 2025
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风险资产继续在脆弱的状态下交易。这里的震中是美国。高收益信用利差已扩大至自6月以来的最高水平，因为投资者继续评估First Brands破产所提出的问题，以及这对该行业信用评级标准滑坡的影响，荷兰国际集团（ING）外汇分析师Chris Turner指出。
风险资产继续在脆弱的状态下交易。这里的震中是美国。高收益信用利差已扩大至自6月以来的最高水平，因为投资者继续评估First Brands破产所提出的问题，以及这对该行业信用评级标准滑坡的影响，荷兰国际集团（ING）外汇分析师Chris Turner指出。
本周DXY的反弹在99.65/70阻力位停滞
“尽管美国科技股的跌幅远不及比特币（-25%），但市场仍然紧张。七大科技股的价格距离其高点约下跌7%——与自4月以来70%的反弹相比，这只是沧海一粟。但可以理解的恐惧是，这是一笔非常拥挤的交易，如果找到原因，随意走向出口可能会变得不那么有序。因此，今晚Nvidia第三季度业绩发布的强烈关注，以及软银决定出售其全部Nvidia持股是否仅仅是对其在美国科技行业投资的重新配置。”
“除了Nvidia，接下来24小时的焦点将是美联储政策。今晚将发布10月FOMC会议纪要，其中对货币政策未来路径的‘强烈分歧’观点对美元构成上行风险。然后，明天发布的延迟的9月就业报告可能是本周美元下行的最佳机会。如果就业数据未能使市场转向12月降息（目前定价为50%），那么股市仍将面临压力。”
“去杠杆化在第一时间可能对美元有利，特别是对风险敏感的货币，如澳元和墨西哥比索。通常，像AUD/JPY这样的交叉汇率将是跟随风险资产急剧回调的工具，但目前USD/JPY正在走自己的路。瑞士法郎可能是目前首选的避险资产，特别是考虑到瑞士国家银行（SNB）在降息或干预方面的有限选择。然而，如果我们真的出现大规模的美国股市修正，最终将对美元产生负面影响，因为美国消费和就业市场的下滑将巩固更深的美联储宽松周期。本周的DXY反弹在99.65/70阻力位停滞。今天没有明显的催化剂使其下行，我们想象在99.75区域上方有买入止损。”
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