Contagion definition

La contagion est la propagation du stress financier d’un marché, d’un pays, d’un secteur ou d’une classe d’actifs à un autre. Elle peut transformer un problème localisé en un événement financier plus large.

La contagion se propage par des liens financiers directs ou par le comportement des investisseurs. Les banques, les fonds, les entreprises et les gouvernements peuvent être exposés aux mêmes actifs ou contreparties, et les investisseurs peuvent vendre de manière généralisée lorsque la confiance baisse, de sorte que le stress atteint les prix, les rendements, les taux de change, les spreads de crédit et la liquidité bien au-delà de sa source.

La contagion n’est pas la même chose que le risque systémique. Le risque systémique est le danger que l’ensemble du système financier se bloque ou s’effondre ; la contagion est le canal par lequel un choc dans une partie du système se transmet au reste. Un choc idiosyncratique qui reste limité à son propre marché représente le cas inverse, où aucune contagion ne prend forme.

Contagion Example

Une crise monétaire commence sur un marché émergent après que le pays a dévalué sa monnaie. Les investisseurs réduisent alors leur exposition à d’autres devises de marchés émergents, car ils craignent le même risque ailleurs.

Plusieurs devises sans lien direct s’affaiblissent, les rendements obligataires augmentent et les marchés boursiers reculent dans toute la région. Il s’agit d’une contagion financière, car le stress d’un pays s’est propagé à d’autres marchés par la réduction du risque par les investisseurs et les sorties de capitaux.