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Z-Score definition
Le Z-Score est un indicateur qui estime à quel point une entreprise est proche de difficultés financières ou de la faillite. En finance d’entreprise, ce terme désigne presque toujours le Z-Score d’Altman, un modèle conçu pour signaler le risque de défaillance d’une entreprise.
Le Z-Score d’Altman combine plusieurs ratios financiers pondérés couvrant la rentabilité, la liquidité, l’endettement, la solvabilité et l’efficacité opérationnelle en un seul chiffre. Un score plus élevé indique une meilleure santé financière ; un score plus faible indique un risque de faillite plus élevé. Dans le modèle d’origine, un score supérieur à environ 3.0 se situe dans la zone sûre, tandis qu’un score inférieur à environ 1.8 se situe dans la zone de détresse.
Le Z-Score d’Altman ne doit pas être confondu avec le z-score statistique, également appelé score standard. La version statistique mesure le nombre d’écarts-types séparant une donnée unique de la moyenne d’un ensemble, et s’applique à tout type de données. Le Z-Score d’Altman est une formule spécifique et fixe, conçue uniquement pour évaluer le risque de faillite d’une entreprise.
Z-Score Example
Un analyste calcule le Z-Score d’Altman d’une entreprise à partir de son bilan et de son compte de résultat. Le résultat est de 1.5.
Un score de 1.5 se situe dans la zone de détresse, sous le seuil d’environ 1.8, et signale donc un risque de faillite élevé.
L’analyste considère cela comme un signal d’alerte et examine les niveaux d’endettement de l’entreprise, ses flux de trésorerie, sa rentabilité et sa capacité à faire face à ses obligations à court terme avant de tirer une conclusion.
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