La dilution est la baisse du pourcentage de détention des actionnaires existants qui se produit lorsqu’une entreprise émet de nouvelles actions. La même participation représente alors une fraction plus petite d’un nombre total d’actions plus élevé.
Elle se produit chaque fois que le nombre d’actions augmente : émission avec droits préférentiels, placement d’actions, exercice d’options de salariés ou de warrants, ou conversion d’obligations convertibles en actions. Au-delà du pourcentage de détention, la dilution peut réduire le bénéfice par action, car le même profit est réparti sur davantage d’actions, et elle peut atténuer le poids de chaque vote existant.
La dilution est l’opposé d’un rachat d’actions. Un rachat retire des actions du marché, réduit leur nombre et augmente le pourcentage de détention de chaque actionnaire restant, tandis que la dilution ajoute des actions et le réduit. Une émission avec droits préférentiels est une cause fréquente de dilution, même si elle offre aux détenteurs existants la possibilité d’acheter d’abord les nouvelles actions et donc de protéger leur pourcentage.
Vous détenez 10 000 actions dans une société qui compte 100 000 actions au total, donc votre participation est de :
10,000 √∑ 100,000 = 10%
La société émet ensuite 50 000 nouvelles actions, portant le total à 150 000. Si vous n’en achetez aucune, votre participation tombe à :
10,000 √∑ 150,000 = 6.67%
Votre nombre d’actions n’a pas changé, mais votre détention est passée de 10 % à 6,67 %.