Un warrant est un titre qui donne à son détenteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre une action sous-jacente à un prix fixé avant une date d’expiration déterminée. Ce prix fixé est appelé prix d’exercice ou strike.
Un call warrant donne le droit d’acheter le titre sous-jacent ; un put warrant donne le droit de le vendre. La valeur d’un warrant dépend du prix du sous-jacent, du temps restant jusqu’à l’échéance, de la volatilité, des taux d’intérêt et des conditions spécifiques du warrant. Les entreprises et les institutions financières émettent des warrants pour lever des capitaux ou rendre d’autres opérations plus attractives.
Un warrant diffère d’une option par son émetteur. Une option est créée entre participants de marché via une bourse et ne modifie pas le nombre d’actions en circulation. Un warrant est émis par l’entreprise elle-même, ou par une institution financière, et l’exercice d’un warrant d’entreprise crée de nouvelles actions, ce qui dilue les actionnaires existants.
Une entreprise émet un warrant avec un prix d’exercice de 20 USD, et vous le détenez. Le cours de l’action de l’entreprise monte ensuite à 28 USD.
Le warrant mérite d’être exercé, car il vous permet d’acheter l’action à 20 USD alors que le prix du marché est de 28 USD :
28 USD - 20 USD = 8 USD de valeur par action