Le Delta One est une catégorie de produits financiers dont le prix évolue presque point pour point avec un actif sous-jacent, un indice, un panier ou un titre. Son nom vient du delta, la mesure de l’ampleur de variation du prix d’un produit lorsque le sous-jacent évolue.
Un produit Delta One a un delta proche de 1,0. Il est donc censé monter ou baisser au même rythme que le sous-jacent. Si le sous-jacent gagne 1 %, le produit gagne environ 1 %, avant coûts, écarts de réplication ou effets de financement. Parmi les exemples courants figurent les fonds négociés en bourse, les contrats à terme, les contrats forward, les total return swaps, les index swaps, les certificats et les paniers sur mesure.
Les produits Delta One diffèrent des options car leur exposition est directe et linéaire, sans le profil de gain courbe propre aux options. Le delta d’une option varie selon l’évolution du sous-jacent et du temps, tandis qu’un produit Delta One conserve un delta proche de 1 en permanence, raison pour laquelle il suit le marché au lieu de parier sur un prix d’exercice.
Vous souhaitez vous exposer à l’indice S&P 500 sans acheter une par une toutes les actions de l’indice, vous achetez donc un fonds négocié en bourse qui réplique l’indice.
Si le S&P 500 monte de 1 %, l’ETF monte d’environ 1 %, avant frais et écart de réplication. Si le S&P 500 baisse de 1 %, l’ETF baisse d’environ 1 %.
Il s’agit d’une exposition Delta One, car le produit évolue presque en ligne avec l’indice sous-jacent.