巴西雷亚尔：关税重组仅提供温和支持 - 德国商业银行
Par FXStreet Insights Team
Date de publication: 25 Feb 2026 | Date de modification: 25 Feb 2026
ARTICLES POPULAIRES
德国商业银行（Commerzbank）的迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）认为，巴西是美国关税变化的相对赢家，因为其之前较高的名义关税可能会下降，而豁免政策已经减轻了有效税率。然而，复杂的豁免政策和变化的贸易流动限制了宏观影响
德国商业银行（Commerzbank）的迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）认为，巴西是美国关税变化的相对赢家，因为其之前较高的名义关税可能会下降，而豁免政策已经减轻了有效税率。然而，复杂的豁免政策和不断变化的贸易流动限制了宏观影响。他预计巴西在较小类别的出口将会上升，但对巴西雷亚尔的好处仅限于微小。
复杂的关税结构抑制雷亚尔的涨幅
“这并不令人惊讶，因为巴西在印度与美国达成贸易协议后，拥有最高的名义关税（10%的互惠关税加上40个百分点的惩罚性关税）。即使美国总统兑现其15%的普遍关税公告，这一关税率也可能会显著下降。”
“根据我们的计算，约60%的巴西对美国的进口可能会免于50%的关税，而白宫的事实清单表明这些豁免将继续有效。进一步的豁免将剩余40%的关税率限制在10%到50%之间。”
“因此，这些类别可能会在关税变化中受益较少。最有趣的发展可能出现在右侧的许多较小类别中。这些类别现在可以期待短期内的关税降低。”
“这可能会导致未来几个月这些商品对美国的出口显著增加。”
“因此，我们认为雷亚尔将仅从新发展中获得微小的好处。”
（本文由人工智能工具生成，并由编辑审核。）
Plus d’un million d’utilisateurs se tournent vers FXStreet pour des données de marché en temps réel, des outils de graphiques, des analyses d’experts et des actualités Forex. Leur calendrier économique complet et leurs webinaires éducatifs aident les traders à rester informés et à prendre des décisions éclairées. FXStreet s’appuie sur une équipe d’environ 60 professionnels répartis entre le siège de Barcelone et diverses régions du monde.
Lire la suite
