布伦特：地缘政治支撑原油和裂解价差——法国兴业银行
法国兴业银行的 Michael Haigh 和 Jeremy Sellem 指出，随着美国与伊朗紧张局势、特朗普的言论以及胡塞武装的封锁威胁推高风险溢价，布伦特原油大幅上涨。亚洲和美国的裂解价差表现优于大盘，因为成品油供应仍比原油更为紧张。油轮数据显示，原油在霍尔木兹海峡流量中占据主导地位，而液化天然气（LNG）运输则严重落后，这强化了以原油为主导的复苏。
原油主导的反弹与更紧张的成品油
"近月布伦特原油合约本周上涨 12%，其中大部分反弹发生在周一和周二，此前美国和伊朗双方恢复了袭击。此后，唐纳德-特朗普重申了对军事目标发动创纪录打击的意图，同时一项要求美国收取费用以覆盖为商船提供安全通行成本的短暂提议也提供了额外支撑。今天，随着胡塞武装表示将对沙特阿拉伯实施海上封锁，以回应该组织所称的沙特对也门首都萨那的围困，更多风险浮现。"
"受此消息影响，油价最初反弹至 91 美元/桶附近，但随后回落，这表明市场对地区能源流动可能面临的威胁仍相对麻木。"
"裂解价差全面走强，亚洲上涨 22%，美国上涨 12%，这与亚洲对霍尔木兹海峡（SoH）流量长期中断及由此导致成品油短缺风险的担忧加剧相一致。"
"尽管最新报告显示 6 月库存增加了 2100 万桶，但这一增幅大部分甚至全部似乎都来自原油，而非成品油。"
"我们的分析显示，目前原油已占霍尔木兹海峡过境量的近 80%，比冲突前高出约 5 个百分点。"
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