黄金：谨慎乐观的需求分化 – 星展银行
Par FXStreet Insights Team
Mis à jour: 14 Apr 2026
ARTICLES POPULAIRES
星展集团研究部的Eugene Leow以谨慎乐观的态度评估黄金，强调投机期货交易者与战略性ETF和实物买家之间存在分歧。
星展集团研究部的Eugene Leow对黄金持谨慎建设性态度，强调投机期货交易者与战略性ETF及实物买家之间的分歧。他指出，空头头寸上升和实际收益率走高压制了战术情绪，而长期投资者则在价格走弱时积累头寸，如果美国通胀和美联储信号转向更鸽派，可能为黄金带来非对称的上涨反转空间。
投机者做空，ETF持续积累
“截至4月7日当周，黄金的投机性持仓恶化，管理资金的净多头头寸降至两年低点。”
“双边持仓总量同时增加，显示双向风险，凸显市场对黄金短期走势的不确定性。对冲基金正在建立空头头寸，因为传统的黄金投资策略已被颠覆，通胀成为阻力而非助力，令美联储保持紧缩，实际收益率维持高位。”
“如果通胀数据走软、美联储释放鸽派信号或地缘政治停火，激进的空头回补与ETF持续积累的结合可能引发强劲反弹。”
“相反，如果实际收益率再次升至2%，ETF资金流入可能停滞，而空头则加仓。”
“期货持仓恶化与ETF持仓稳步上升的对比，揭示了当前市场结构的分化。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
Plus d’un million d’utilisateurs se tournent vers FXStreet pour des données de marché en temps réel, des outils de graphiques, des analyses d’experts et des actualités Forex. Leur calendrier économique complet et leurs webinaires éducatifs aident les traders à rester informés et à prendre des décisions éclairées. FXStreet s’appuie sur une équipe d’environ 60 professionnels répartis entre le siège de Barcelone et diverses régions du monde.
Lire la suite
