加拿大央行：数据依赖型，贯穿USMCA审查 – 道明证券
Par FXStreet Insights Team
Mis à jour: 4 Jun 2026
ARTICLES POPULAIRES
道明证券（TD Securities）预计加拿大央行（BoC）将保持数据依赖，尽管存在美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）不确定性。该行认为贸易风险对当前路径的影响门槛较高，预计下一次加拿大央行加息将在2027年第一季度，而美联储（Fed）则转向宽松。
道明证券预计，尽管存在USMCA不确定性，加拿大央行仍将保持数据依赖。该行认为贸易风险需要达到较高门槛才会改变当前路径，预计下一次加拿大央行加息将在2027年第一季度，而美联储则转向宽松。在大多数情景下，贸易结果预计不会实质性改变加息时间表。
贸易风险不太可能改变加拿大央行路径
“我们预计加拿大央行将对USMCA谈判采取观望态度，但认为贸易不确定性需要达到较高门槛才能使其偏离当前路径。虽然加拿大央行表示，如果美国对加拿大实施新的贸易限制，可能需要进一步降息，但我们也看到其在评估去年3月实施关税（加息至2.75%后）的影响时采取了更为耐心的态度。如果未来几个月USMCA谈判恶化，我们预计加拿大央行也会采取类似的做法，给予更多时间评估增长影响、新财政措施的抵消效应以及风险缓解的可能性。”
“我们同样认为，USMCA延期需要达到较高门槛才能实质性影响加息时间表。只要联合审查的积极结果更可能是形式化现状，而非将关税恢复至2024年水平，我们认为这不会对产出缺口产生足够大的影响，从而推动加息提前至2026年，尤其考虑到近期加拿大经济数据疲软。”
“我们反对将USMCA不确定性视为加拿大央行维持观望的唯一原因，尤其是在整体CPI接近3%、供应过剩和核心通胀走软的背景下。最后，加拿大较长的经济历史表明，贸易不确定性并非限制企业投资的唯一因素。如果我们未见到油价上涨对核心通胀产生实质溢出效应，我们认为加拿大央行可以保持耐心。”
“如果更高的能源价格确实溢出至更广泛的价格压力并推高通胀预期，我们认为贸易不确定性不足以使加拿大央行在2026年前维持观望。”
“无论哪种情况，我们预计加拿大央行未来几个月将继续依赖数据，产出缺口、核心通胀和通胀预期的变化将驱动加息时间表。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核）
Plus d’un million d’utilisateurs se tournent vers FXStreet pour des données de marché en temps réel, des outils de graphiques, des analyses d’experts et des actualités Forex. Leur calendrier économique complet et leurs webinaires éducatifs aident les traders à rester informés et à prendre des décisions éclairées. FXStreet s’appuie sur une équipe d’environ 60 professionnels répartis entre le siège de Barcelone et diverses régions du monde.
Lire la suite
